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日志

股市真的理性吗?

热度 4已有 205 次阅读2018-7-4 06:56

在股票投资这个领域,总有一些基本的假设,比如我们都会假设投资者是理性的,当股票低估的时候就一定会有人投资者去买入,使股票恢复到合理价格,同样高估的时候,就会有人选择卖出,使股票再次回到正常价格,那么市场真的一直这么理性吗?一直遵行这样的运行规律嘛?
很遗憾,在现实的股票市场运行当中,往往是极端高估与极端低估反复出现,特别是在以散户为主体的中国股市里,这样的现象更为普遍和极端,市场在泡沫与严重低迷之间反复运行,当市场情绪高涨之时,股价能够炒上天,上证50的市盈率都会达到50倍,相反当情绪低迷之时,也会跌到10倍市盈率,并且会持续相当长的时间,当然股票最终会恢复到它的正常价格,但这种恢复,是以漫长的时间为代价的,只有经历几年的时间,股价才会恢复到正常的水平,或者说在短期内,这个短期可能是几年的时间,市场都是不理性的,而是经常感性的,情绪化严重的,在两个极高之间来回转换,但长期看,市场又是理性的,一些优秀企业的股票价格,长期处于持续的上涨之中,这是企业价值的集中体现,也是价值投资的鲜活例子,如果没有市场的长期理性,那么价值投资也就没有了生存的土壤,只能 长期理性的市场,我们才能在价格极度低估之时去买入,等价格恢复到正常的时候去卖出,这样的获利模式才能持续并且有效的运行。
或者可以这样定义市场,市场是短期不理性的,情绪剧烈 波动的,但市场又是长期理性的,也正是因为这种理性与不理性的交替出现,才导致我们可以获得超过市场平均收益的水平,如果市场一直是理性的,那我们买指数就可以了,谁也战胜不了指数,如果市场一直不理性,那么你再理性也不可能获得收益。
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