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日志

环保股为什么现在要慎重

热度 3已有 453 次阅读2018-6-8 06:58

一直以来,环保都是我重点关注的一个方面,但最近两年来,对于环保类个股的看法,也发生了一些转变,当然这种转变也是随着环保行业的变迁而改变的。处于目前这个时点上,我个人认为环保类个股投资者要多加小心了,投资的机会似乎已经没有前几年确定性那么强,风险正在增加,至少要足够的重视这种风险了。
风险主要有这么几方面:
1.收入的不确定性增加 
环保企业的收入大多数来自于政府支出,或者说环保项目的买方更多的是地方政府,当然这是一个总体的判断,一些技术改造,空气治理项目的收入也有相当一部分收入是来自于企业的,比如石化企业,电厂的除硫除硝等等,但必须要清醒的认识到来自于地方政府的收入还是占了相当的比例,那么地方政府的财政收入情况将直接决定企业的收入情况,并且随着地方政府的换届,这种不确定性更大了,包括项目的立项,执行,恐怕变数就更多了;
2.企业的的发展需要更多的资金支持,并且资产变得越来越重 
可以说现在的环保项目,大部分都是PPP项目,企业需要先期投入大量的资金,并且这种资金的占用将是长期的,也可以认为企业的资金变成了一种固定资产(当然资产负债表上不是这样体现的),要支持高速发展,就要有更多的资金投入,企业的资产也就变得越来越高,资产负债率也会逐步提升,而在整体宏观去杠杆的大环境下,高的资产负债率显然是一种巨大的风险,高资金投入,重资产,高杠杆,显然这对企业本身就是一种威胁;
从以上两点来说,环保企业的收入不确定性增加,并且要维持收入增速如果不下降,就需要投入更多的资金,并且企业的负债率在逐步增加,在目前的宏观条件下,显然这不是一个积极的信号,需要提起我们的注意,并且从估值的角度来说,高风险,高资本投入本身就应该给一个低一点的估值,所以环保类个股表现差强人意,也就都变得比较好理解了。
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