�Y��c建�h：

    公司�I�：公司2016Q1-Q3共���F�I收211.4�|元，YOY+26.7%,�得�Q利��48.5�|元，YOY+28.7%,折合EPS��0.81元，公司�I�符合�A期。

    其中，公司Q3�渭���F�I收85.9�|元，YOY+24.8%,�得�Q利��22.4�|元，YOY+43.5%。另外，公司�A�2016年全年�Q利��同比增�L15%-35%，�y算���Q4的�I�同比增速��-9.5%至+46.4%。

    �渭久�利率有所恢�停��M用率小幅上升：公司2016年Q1-Q3的�C合毛利率��41.6%，�c去年同期基本持��。其中Q3�渭久�利率��43.7%，�^去年Q3提升3.8��百分�c，�h比今年Q2提升4.8��百分�c，我���J��主要是由于低毛利的重�c工程�目�Y算占比已�_始降低。另外，考�]到公司�b品�Y��的��化，我���A�公司毛利率����^�m得到恢�汀９�司三��M用率��18.95%,�^去年同期提升1.27��百分�c，我���J��主要是由于公司去年同期�N售�M用率�^低的�故，季度�h比�砜矗�仍�S持在�^��合理的水��。

    部分退�已在3Q�_�J，推�庸�司�Q利��增�L：由于公司已被�^�m�J定����家重�c�件企�I，所得�率�⒗^�m按照10%��U。公司3Q�渭舅�得�率��3.2%，我���J��其2015年的退�款已在3Q�_�J。我���A�2016年上半年的退�款���在今年Q4�_�J，公司今年全年的所得�率���降至8%左右，公司全年�Q利��增速���在前三季度同比增�L28.7%的水��上�^�m上行。

    �e�O拓展�C器人、汽��I域的��l技�g：公司自去年�l布工�I相�C�M入�C器人��l�I域後，于今年�c���_�l基金共同增�Y公司子公司“海康�子”，公司�⒃�C器人��l�I域持�m�l力。另外，公司��c海康威�股�嗤顿Y合夥企�I（公司核心�T工跟投�L�d�I����_）共同出�Y成立“海康汽�”，�A����在�o助�{�、智能汽�供���上�M行布局。

    盈利�A期：公司作��安防行�I���^，利用��l技�g���莶�嗤卣剐碌��用�I域以及海外市�隹臻g，公司�b品�Y��也在不�嗟玫��化，�I�持�m�定增�L。今年下半年又得到退�助力，�I�增速有所提升。我���A�公司2016年、2017年���F�Q利��76.9�|元（YOY+31.0%）、92.6�|元（YOY+20.5%），EPS��1.26、1.52元，��前股�r���2016、2017年��BPE分�e��19X、16X，�S持“�I入”建�h。

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