报告摘要：

    事件：10月12日晚，公司公告：非公开发行A股股票的申请获得证监会发审委审核通过。

    本次定增共募集资金24.7亿元，主要用于公司在投建设-移交项目和PPP项目，确保项目顺利建成，同时有助于降低公司资金成本，提升公司盈利能力。根据发行预案，公司本次非公开发行价格为7.87元/股，发行数量为不超过约31385万股，共计募资24.7亿元。募集资金主要投向：3.7亿元投资于天台县苍山产业集聚区一期开发PPP项目（一标），21亿元投资于宁波杭州湾新区建塘江两侧围涂建设-（分阶段运行）移交工程。募集资金到位有助于确保相关重点项目顺利建成。同时，也有利于优化公司资本结构，提高公司盈利能力和核心竞争力。

    大股东领投近15亿元，锁定3年，充分彰显对公司未来发展前景的信心。

    本次定增对象中，控股股东围海控股投资近15亿元，公司实际控制人关联方李澄澄投资约2.65亿元，锁定3年。我们认为，此举进一步绑定了大股东以及公司管理层与公司发展利益一致性，充分彰显了其对公司未来发展前景的信心。

    积极拓展PPP项目，在手订单饱满，全年业绩高增长可期。公司积极拓展PPP项目，今年以来新增订单超过70亿元。考虑到PPP仍在加速推广过程中，公司在海堤工程领域有较强优势，相关PPP订单有望继续保持较快增长。充足在在手订单是公司业绩的坚实后盾，全年业绩高增长可期。

    积极转型布局泛娱乐领域，未来业绩增长有望多元化。在夯实主业的同时，公司积极探索布局泛娱乐领域作为第二主业，重点构建文化娱乐产业工业化过程中的专业服务链条，为影视、动漫、游戏等内容的创意、制作、分发和运营提供关键节点的专业服务和工具。公司在第二主业领域的探索和布局，未来有助于公司业绩增长多元化。

    预计公司2016~2018年EPS分别为0.18元、0.30元、0.44元。当前股价对应2016年PE为60倍。

    风险提示：PPP订单增速及落地或不及预期、转型或不及预期等。

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