业绩概要：公司发布前三季度业绩预告，预计2016年1-9月业绩扭亏为盈，归属上市公司股东净利润为8.20~8.70亿元，EPS为0.144~0.153元，其中三季度单季度盈利为5.18~5.68亿元，EPS为0.091~0.1元；去年同期归属上市公司股东净利润为-7.67亿元，EPS为-0.135元，其中三季度单季度亏损8.30亿元，EPS为-0.146元；下游需求持稳：三季度钢铁消费继续增长，一方面源自于经济走势总体稳健，前期在基建和地产拉动下，一些后周期行业如机械、汽车等产业链行业持续好转，尤其是冷轧系用钢需求旺盛，主要生产钢企订单出现超订情况。据最新数据显示，9月份挖掘机销量同比增长71.40%，建筑回暖对钢铁行业需求支撑性强。另一方面商品市场价格连续上涨本身会创造需求，库存周期启动，产业链前期主动补充库存对三季度整体亦有正面贡献；盈利较二季度有所收窄：年初以来受下游地产基建投资复苏影响，钢企开工率与盈利大幅回升，行业基本面的复苏是业绩大幅改善的主要原因。三季度以来尽管钢价基本持平，但伴随焦炭等原材料价格上涨等影响，单季度行业平均盈利相对收窄，相关上市钢企三季度盈利普遍较二季度出现下滑。公司作为不锈钢龙头企业，不锈钢产品相比普通钢材具备较高毛利率，贡献了公司大部分盈利，通过优化产品结构、降本增效，维持了较高盈利状态。2016年前三季度单季度EPS分别为-0.1元、0.15元、0.091~0.1元，三季度盈利有所收窄；关注后续地产投资演变：近期各地房地产限购政策相继出台，导致市场对产业链相关周期品中期需求担忧加剧。但本次地产调控是因城施策，而且限贷的程度也比以前轻。就目前的政策而言，对基本面的影响不大，房价大概率继续上涨，销售中期依然强势。但是客观上来说商品市场不确定性比以前增大，主要是国务院和央行均未对本次地产调控明确态度，中央被迫收紧是后期最大风险。目前基本面向上方向不变，在出口量下降的情况下，库存继续下滑，意味着内需保持强势，房地产投资重启是未来需要关注的核心变量；投资建议：公司作为不锈钢龙头企业，三季度盈利有所收窄，但总体仍保持较高盈利性。目前基本面依然稳中向好，相比于调控政策，后续更应关注地产投资演变。考虑到原材料价格提升和行业淡季临近，四季度盈利或有所收窄。预计公司2016、2017年EPS分别为0.21元、0.16元，维持“增持”评级。

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