近日我们对公司拟收购的标的公司恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司进行调研，现纪要如下：

    投资要点：

    华西能源拟议现金13.5亿元收购恒力盛泰15%股权，继续打造多元化发展战略。公司10月10日发布公告称终于原先的重大资产重组事项，转而调整为以13.5亿元现金向恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司（以下简称“恒力盛泰”）的大股东和二股东分别收购10%和5%的股权。

    恒力盛泰主要产品是单层石墨烯、单层氧化石墨烯、少数层石墨烯、石墨烯浆料和氧化石墨烯溶液，其大股东蜂巢新能源的实际控制人为张博增。张博增是全球第一个发现石墨烯且最早拥有石墨烯产品专利的石墨烯产品创始人，早在2004年就已申报全球第一篇有关石墨烯组成、生产工艺及应用技术的专利。其与合作伙伴ArunaZhamu共同在美国创建AngstronMaterials,Inc（美国安固强材料有限公司，AMI），是全美首家获得美国能源部、美国国家自然科学基金及美国国家标准总局关于的石墨烯产业化及相关应用的研究基金的企业，目前已获得200多项石墨烯相关专利。2015年，AMI将成熟的单层石墨烯工业化量产技术在中国国内建立工业化量产基地，在厦门设立恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司，并已取得美国AMI公司25项石墨烯生产技术专利权在中国大陆地区的排他性、无限期的使用许可。

    我们认为，公司未来与张博增在石墨烯领域的合作关系、以及布局新型材料的战略思维坚定，同时公司9月28日公告终止2015年度非公开发行股票事项，亦是考虑为此次石墨烯项目收购让步，显示公司力推业务转型升级、打造多元战略的决心与信心。

    恒力盛泰与台湾AMI公司将有进一步理顺关系或整合的预期。在张博增投资设立恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司之前，其在台湾已设立台湾安固强材料有限公司（以下简称“台湾AMI”），年生产能力可达100吨，在厦门生产线投产前，其亦为厦门公司提供半成品石墨烯原材料。目前美国AMI公司主要作为研发中心，而根据台湾公司与恒力盛泰签署的协议，其不能对外销售石墨烯，未来台湾和厦门两家生产公司有进一步理顺关系或整合的预期。

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