投资要点：

    1、事件：

    永利股份(300230)上周五晚间发布2016年第三季度报告，2016年7月1日至9月30日，公司营业收入为41,348.49万元，同比增长28.09%；归属于上市公司股东的净利润为3,987.69万元，同比增长13.62%。前三季度公司营业收入111,749.61万元，同比增长90.60%；归属于上市公司股东的净利润为9,377.01万元，同比增长43.76%。

    同日，发布公告称将对全资子公司永利国际以自有资金增资420万欧元，本次增资完成后，永利国际的注册资本由70万欧元增加至490万欧元。

    2、我们的观点：

    （一）三季度业绩平稳增长，模塑及自动分拣营收占比增加公司三季度业绩平稳增长，前三季度营收增长超九成。

    （二）业务整合顺利进行，三大业务协同发展永利股份为国内轻型输送带行业龙头，通过并购英东膜塑与欣巴科技切入模塑和智能分拣领域，三大业务协同发展，未来发展空间巨大。

    （三）输送带模塑业务协同布局，智能分拣业务成新增长点轻型输送带与精密模塑业务协同发展，切入自动化分拣领域，享受快递行业高速发展红利，报告期内订单量与营业收入均有较大幅度增长。

    （四）投资建议：

    基于对公司在三大业务线的良好布局，我们预计2016-2017年公司利润为1.4亿和3.5亿，对应EPS分别为0.56元和1.40元。

    （五）风险提示：

    下游需求低于预期，收购整合不及预期。

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