投资要点：

    事件:11月30日公司公告，其全资子公司北京神州数码云科信息技术有限公司(简称“神码云科”)投资成立三家公司：分别与北京安域卓越科技中心共同出资成立神州数码云科信息安全有限公司（神码云科出资3,750万元，占注册资本75%）；与北京新风传奇科技中心共同出资成立神州数码云科系统科技有限公司（神码云科出资3,750万元，占注册资本75%）；与北京安昊科技中心共同出资成立神州数码云科数据技术有限公司（神码云科出资1,500万元，占注册资本75%）。

    自主可控战略脉络逐步清晰，安全、一体机、存储虚拟化是重点打造领域。自10月20日公司与甲骨文合作标志着公司在探索与实践自主可控取得了重大突破以来，公司自主可控布局持续加快，三家合资公司的分别承载了公司在安全、一体机服务器、存储虚拟化等领域的产品研发重任，自主可控战略脉络逐步清晰。未来公司将凭借云计算平台和自主可控双轮驱动，从资金、物流、销售平台向技术、品牌和服务平台进行转变与升华。

    技术积累+产业合作+三个本地化，实现自主可控三大领域产品突破。神州数码云科信息安全有限公司未来主营信息安全产品软硬件生产销售，包括安全中心运营服务、攻防对抗服务，安全云的搭建及对外服务。预计公司将重点打造私有云、混合云的的安全一体化解决方案，与云计算平台运营业务形成强协同作用。神州数码云科系统科技有限公司未来主营一体机、中高端服务器等相关产品，公司已与中科曙光和甲骨文分别在国产服务器及相关软硬件，数据库一体机等产品达成战略合作，未来合作产品种类将更加丰富，中短期将提升企业增值业务业绩水平，优化业务结构，长期看将有力促进公司自主可控系统业务的长远发展。神州数码云科数据技术有限公司未来主营存储、虚拟化、超融合相关产品，凭借优秀的技术积累和研发优势，公司存储产品有望脱颖而出，成为存储领域黑马。三家公司明确了专业化发展方向,借助神州数码在渠道方面的积累,未来将开展与国内外优秀企业的产业合作,三个本地化满足国家自主可控政策要求,为中国企业用户提供从云到端的基础设施一体化解决方案。

    非公开发行及第一期员工持股稳步推进，公司管理层及持股5%以上股东承诺发行完成后半年内不减持。公司同时公告关于非公开发行股票申请文件反馈意见的回复，公司非公开发行和员工持股稳步推进中，公司管理层及持股5%以上股东承诺今日起至发行完成后6个月之内不减持，看好公司长期成长价值。

    维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2016-2018年扣非后净利润4.07、4.67、5.12亿元，2016年出售资产获得非经常性损益1.6亿元。预计扣非后每股收益0.62、0.71、0.78元/股。

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