事件：

    公司发布业绩预增公告，预计2016年实现净利润同比增长50%-70%。

    主要观点：

    1、公司业绩大幅超预期，千金片提价叠加费用控制是主要原因公司净利润同比增长50%-70%，对应2016年净利润为1.38亿-1.57亿元，相较2015年净利润增量达4600万-6500万，大幅超预期，我们认为主要有以下几个方面的原因：

    中药版块：公司2015年5月千金片提价20%，在2015年短暂遭遇收入下滑的情况，但在2016年已经实现稳步增长，我们预计公司整体中药版块增长约5%左右，同时公司积极做好成本控制，在营业收入增长的情况下营业成本较去年同期有所下降，叠加千金片提价的效应，我们预计公司中药版块贡献2500-3000万元的利润增量。

    化药版块：公司千金湘江2015年实现净利润4982万元，从公司化药品种来看，我们预计公司化药版块整体实现20%左右增长，由于公司持有千金湘江51%股权，预计贡献500万元左右的利润增量。

    卫生用品版块：公司持有千金投资99.70%股权，而千金投资持有卫生用品公司42.5%股权，千金净雅2015年亏损约4700万元左右，2016年随着千金净雅的放量逐渐实现规模效应，我们预计亏损约1500万元左右，体现到母公司上约1200万元的利润增量。

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