■事件：2017年1月18日，公司公告拟与“博得兄弟”共同设立“永贵博得交通设备公司”，注册资本1亿元，其中公司以现金出资5100万元，占合资公司总股本的51%。

    点评：

    ■成立合资公司，产品链进一步延展：博得兄弟是德国沙尔特宝集团旗下专业从事轨交车辆门系统、大巴门和功能车滑动门配件业务的公司，拥有雄厚的技术实力和市场渗透力。本次投资将使公司进一步延展轨交产品链，并布局汽车板块业务。

    ■车辆连接器龙头企业，受益轨交大发展：公司是车辆连接器龙头企业，产品覆盖铁路机车、车厢及城市轨交车辆等全套轨交车辆。根据我国铁路“十三五”发展规划，未来几年我国铁路将维持年均8000亿高位投资，其中车辆投资达到1600亿元/年。受益于PPP模式推广、审批权下放等利好因素，我国城市轨交也迎来高速发展期，“十三五”期间城轨车辆市场空间在350亿元以上。公司一方面继续扩张连接器市占率，另一方面将业务扩展到车辆门、受电弓碳滑板等领域，市场空间进一步扩大。

    ■业务多元化，新能源车、3C、军工多点开花：新能源车领域，公司拥有充电枪、充电桩、BMS电池管理系统等多款产品，并进入比亚迪、万向等优质客户供应链，未来前景广阔；3C领域，公司收购翊腾电子100%股权切入3C连接器市场，翊腾电子2016、2017年承诺业绩分别不低于0.875、1.1亿元，显著增厚公司利润；军工领域，公司资质齐全，据公司公告，公司投建5条军工生产线，达产后将带来8000万销售收入及2400万净利润。

    ■投资建议：我们预计2016-2018年净利润分别为2.34、3.02、3.74亿元，对应EPS分别为0.61、0.78、0.97元，新能源汽车连接器、通信连接器前景看好，维持买入-A评级，6个月目标价29.64元。

    ■风险提示：新能源汽车产业发展低于预期，收购资产备考业绩低于预期

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。