核心观点：

    22日晚，公司公告2016年业绩预告，预计实现归属上市公司股东净利润161~184百万元，同比增长40%~60%。业绩大幅增长的主要原因为新能源与通讯板块增长较快，同时也受2016年6月以后翊腾电子并表影响。

    业绩预告基本符合预期，2017年有望继续保持高增长：2016年，铁总动车组招标进展缓慢影响了公司轨交连接器业务。但公司在新能源连接器和通讯连接器的快速增长下依然保持超过40%业绩增速。展望2017年，动车组连接器有望恢复，城轨连接器在地铁投资高景气下依然需求旺盛，轨交业务板块将重回增长轨迹。同时，在其它业务板块快速发展带动下，公司有望继续保持较快的业绩增长。

    坚持同心多元化发展战略，业务多点布局：公司以轨道交通连接器市场为核心，在轨交领域和连接器领域不断延伸发展。公司新能源汽车连接器经过几年发展，目前已覆盖国内全部车型，并参与开展EMB与充电机业务；通讯领域内，子公司永贵盟立为华为的连接器、电缆组件供应商，而收购翊腾电子则带来通讯领域的跨越式发展。同时2016年11月，公司出资3000万增资国内轨道交通车辆受电弓碳滑板细分市场领跑者――万高科技，增资后持股20%，万高科技还将逐步拓宽高铁及动车组刹车片、第三轨等更加丰富的摩擦材料产品线。11月27日，公司公告子公司永贵科技取得装备承制资格，军品领域已达成资质齐全，后续军品有望加速放量。

    盈利预测和投资建议：预计公司2016-2018年分别实现营业收入902、1,441和1,851百万元，分别实现净利润169、229和297百万元，EPS分别为0.44、0.59和0.77，对应PE为53X、39X和30X。公司在同心多元化战略发展下，对单一轨道交通连接器的依赖性不断减弱，目前形成轨交、新能源、通讯和军工四大业务板块，为持续稳定发展打下良好格局。考虑近期公司估值也有一定调整，我们继续给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示：轨道交通行业波动风险；产品市场开拓不达预期风险；新领域发展低于预期风险。

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