事项：安信信托公布2016年年报，16年实现净利润30.3亿，同比增76%，营业收入同比增78%，总资产规模达到191亿元，同比增77.5%，信托资产规模达到2349亿。公司同时公布16年利润分配预案，拟每10股转增12股派6元。

    平安观点：

    信托主业：量稳价升，主动管理能力不断提升安信信托16年净利润同比增76%，基本符合预期。信托主业的业绩贡献保持强劲，手续费收入增速达到95%。公司16年信托�_模增速放缓（根据我们测算公司日均信托资产规模从15年末2300亿增长至16年末2900亿，同比增速由15年44%下降至26%，而存量信托规模更是与15年持平在2350亿左右)，但盈利质量却进一步提升，截至16年末，公司主动管理信托规模达到1400亿，占比较15年提升15个百分点至60%，带动公司信托报酬率较15年1%的水平大幅提升55BP至1.55%。我们认为安信信托主动管理能力突出，向包括新能源、大健康和高端物流等领域的布局初见成效，而17年行业融资需求的回升以及公司定增的落地将为公司未来的扩张奠定基础，预计公司将在保持盈利质量的前提下实现规模的稳健扩张。

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