事件：

    公司公告，中标河南省61个省级断面水质直管站运维项目，中标金额为952万元/年，5年运维权合同累计金额为4760万元。

    主要观点：

    1．新旧模式水质监测项目持续落地，保守估计2017年年底公司在手站点将达到800-1000个目前水质监测项目一般分为两种模式：

    1）传统“设备销售+运维服务招投标”模式，设备生产商将设备一次性销售给政府部门，后续运维服务采用每年单独招投标的模式进行。公司此次中标的河南省61个省控站点运维项目即是采用传统模式，单个站点运维服务费为15.61万元/年，毛利率为50%-60%，预计该项目可贡献净利润400万元/年左右。

    2）公司首创的“数据采购服务费+后续项目跟标”模式，即不销售设备、只提供数据采购服务（类似于PPP模式），但是一旦通过验收，后续项目一般采用跟标。公司在手新模式站点（新建+运营）数量合计超过300个（台州150个左右、绍兴118个、省外还有一些），目前在手项目单个站点服务费为15万/年左右，折旧+运维成本合计为6-7万元/年，毛利率接近60%、净利率接近40%。

    我们预计到2017年年底公司在手站点数量将达到800-1000个，按照单个站点净利润为5-6万元/年计算，全部建设完成后仅运维服务即可贡献净利润4000-6000万元/年。

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