核心观点：

    牵手腾讯设立腾讯过家家，3月中旬盛装开业2016年公司子公司深圳广田云万家与腾讯子公司湖北腾楚签订了《腾讯过家家合资协议》，共同成立腾讯过家家，双方各占50%股权。

    做大做强智慧家居决心坚定，抹墙机器人推进顺利广田智能是公司开展智慧家居业务的主要平台，广田智能研发的抹墙机器人是家装抹灰方式的一大进步。

    住宅装饰业务订单亮眼，海外拓展正在推进2016年公司新签装修装饰业务订单总金额达到126.64亿元，同比增长22.36%，在国家“一带一路”战略背景下，公司不断完善海外服务体系。

    并购福建双阳，拓展工程业务领域，完善产业链主要目的在于整合福建双阳的建筑施工优势资源。

    投资建议从近期动作来看，公司个人家装、智能家居等业务整装待发，2016年住宅装饰业务订单也表现亮眼，对今年业绩提供支撑。并且，装饰行业作为完全竞争行业，在龙头公司经历了几年的挣扎之后，目前已经迎来了以扩张资产表来并购整合的历史时刻，公司收购福建双阳后资质齐全，未来可承接PPP、总承包等大型项目，扩大规模。综上，我们仍看好公司未来发展，预计其2016-2018年EPS为0.22、0.31、0.37元，对应PE为14、12、11倍，维持对公司的“买入”评级。

    风险提示家装业务推进不达预期；固定资产投资增速加速下行导致公装业务低于预期；装修机器人仍处于试验阶段。

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