公司新闻：

    公司3月21日早间发布公告，控股股东中轻集团与保利集团拟实施重组，并于3月20日签署重组框架协议。根据该协议，中轻集团整体产权将无偿划入保利集团。公司控股股东仍为中轻集团（持有公司51.90%股份），实际控制人或变为保利集团。

    主要观点：

    中国海诚并入保利，或成为保利军民品贸易唯一上市平台。公司控股股东中轻集团整体并入保利集团，将对公司未来发展构成重大影响。

    保利现已形成以军民品贸易、房地产开发、文化艺术经营、矿产资源领域投资开发、民爆科技为主业的五轮驱动的发展格局，旗下共有各类企业600余家，上市公司四家，分别为：房地产开发上市公司保利地产（600048.SH）、保利�Z业集团（00119.HK），文化艺术经营类保利文化（03636.HK），以及民爆科技板块久联发展（002037.SZ），均无贸易类上市公司平台。我们认为，中轻集团并入后，或将并入其军民品贸易板块，而中国海诚将成为其贸易平台的唯一上市公司。

    资源联合，优势互补。公司借助“一带一路”积极拓展海外项目，2016年与埃塞俄比亚、阿联酋公司相继签订海外重要订单，涉及合同额4.66亿美元；同时增资4亿元控股长泰，布局智能装备制造领域。预计未来并入保利集团，依托集团雄厚的资源和背景，将在上述领域展开更深层次的协同合作，进一步推动主业向好发展，并有望获得保利集团优质业务整合和资产注入。

    公司将成为“一带一路”龙头之一，补涨效应明显。随着中轻集团整体并入保利集团，公司在“一带一路”国家战略上所起的作用将得到大幅提升，将成为“一带一路”龙头之一。自2016年9月30日“一带一路”行情再次启动以来，龙头公司普遍涨幅30%以上，而公司涨幅仅为15%左右，加上公司市值较小，股价弹性较大，补涨效应明显。

    预计公司2016~2018年EPS分别为0.32、0.71、0.89元。当前股价对应2016年PE为48倍，给予“买入”评级。

    风险提示：工程总承包或转型业务不及预期、国企改革推进缓慢。

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