事件：

    2017年3月28日，长安汽车自主品牌中大型SUVCS95正式上市。

    点评：

    1、积极拓展蓝海，布局细分市场。CS95将成为长安自主定位中大型SUV的旗舰车型，此次推出5座和7座两个版本，在自主品牌SUV小型SUV市场竞争激烈的情况下，主动进军中大型SUV市场。15-20万价位区间是竞争相对较为温和的价格段，此次CS95以略低于主要竞争对手传祺GS8的价格进入细分市场，上量目的十分明显。传祺GS8目前月销已经在9000台左右，CS95未来有望取得同样成绩。

    2、发动机动力总成优异。整车搭载蓝鲸2.0TGDI发动机，最大功率171kW（232Ps），峰值扭矩360Nm，超增压模式下可达380Nm，匹配6速手自一体变速箱，并提供四驱系统。坡道起步及非正常路面通过性较竞品车型中有一定优势。

    3、自主品牌新车型上市大年，后续仍有热销车型CS55、MPV凌轩等。长安自主品牌今年推出多款车型，更加注重各个价位细分市场布局。2017年SUV市场，CS15、CS35、CS75、CS55、CS95五款车型全面布局，轿车高端车型睿骋轿跑版也将2017年下半年上市。我们认为，2017年随着多款新车型的上市，长安自主品牌汽车有望成为上市公司主要业绩增长驱动力。

    4、长安福特2017年业绩压力较大。长安福特2016年实现95.75万辆，同比增长14%。但是仍未能达到100万辆的销量目标。

    2017年由于主力车型福克斯、翼虎、锐界等没有大改款上市，备受竞争对手新车型挤压。1-2月销量累计下滑，在合资车企当中相对靠后。

    5、投资策略。我们预计公司2016、2017、2018年归母净利润110、115、130亿元。目前股价对应2017年动态PE:6倍。虽然福特压力较大，但是目前股价仍有较高安全边际。

    风险提示：福特销量下滑大幅度超预期。

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