■事项：1）公司发布2016年年度报告，实现营业收入80.66亿元，同比减少0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润12.80亿元，同比增长21.77%，扣非后同比增长22.73%。实现EPS1.38元。拟每10股派红3.50元（含税），送红股2股（含税）。2）公司预告2017Q1净利润增长10%至30%。3）公司公告与芬兰北方生化公司签署了芬兰BorealBioref生物炼化厂（纸浆厂）项目商务合同，金额为8亿欧元，约合58.62亿元人民币，为公司2016年营业总收入的72.67%。

    ■业绩增速符合预期，应收账款计提冲回及汇兑损益对业绩增长贡献较大：公司2016年营收同比略有下降，实现归属于上市公司股东的净利润同比增加21.77%，业绩增长的主要原因为：1）公司冲回已提委内瑞拉部分应收账款坏账准备（资产价值损失同比减少97.94%）；②实现汇兑收益3.6亿元，同比增加29.86%。分季度来看，公司2016Q1-Q4分别实现营收同比增速4.06%、-5.13%、11.63%、-7.96%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增速11.14%、32.20%、23.18%、20.17%。

    ■毛利率同比基本持平，销售净利率持续攀升达到历史最高：报告期内，公司综合毛利率达到21.77%，同比提升0.79个pct，主要来自于工程承包与成套设备主业毛利率的提升（+1.39个pct）。从地区结构来看，国外收入毛利率21.55%较2015年提升1.36个pct，国内收入毛利率24.09%同比降低10.26个pct，由于国内业务营收占比仅为8.81%，并未对公司整体毛利水平形成影响。报告期内公司期间费用率为3.53%，同比增加了1个pct，主要由于公司市场开发力度加大，相应的销售费用有所增加（+20.90%）。公司销售净利率达到15.27%，同比提升了3.12个pct，为上市以来的历史最高；公司已连续6年实现了净利润率的提升，CAGR达到18.48%。

    ■海外新签合同额大幅增加，经营性现金流呈现较大净流出：报告期内，海外业务实现新签合同额19.77亿美元，同比增加32.60%；生效合同额9.46亿美元，同比减少52.53%；在手合同余额83.21亿美元，同比增加1.01%。海外收入占营业总收入比例91.19%，同比减少3.18个pct；海外收入毛利占总毛利比例90.25%，同比基本持平。报告期末经营性净现金流为-7.96亿元，同比大幅流出21.61亿元，主要为在执行的项目在上年同期收到预付款，报告期内随着项目的开工支付的工程款项较多所致。货币资金余额为80.37亿元，同比减少10.62%。

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