事件：1)公司发布2016年年报，公司实现营业收入319.24亿元，同比增长26.32%；实现净利润74.22亿元，同比增长26.46%。2）公司发布2017年一季度报告，公司实现营业收入70.44亿元，同比增长35.46%；实现净利润14.81亿元，同比增长29.49%。

    公司发展稳定，深度布局大安防体系回顾2016年，公司实现营业收入319.24亿元，同比增长26.32%；实现净利润74.22亿元，同比增长26.46%。公司作为国内视频监控龙头企业，受国内政府项目逐步落地，行业景气度持续回暖等利好因素，公司业绩实现稳定增长。毛利率方面公司上年毛利率为41.58%,同比增长1.5个百分点。净利率方面，公司2016年全年净利率为23.24%,相较于上年保持持平。

    从细分业务板块来看，公司主营业务视频监控前端以及后端产品都保持了19%的稳定增长，中心控制产品增长明显，收入方面同比增长69.33%，净利润同比增长68.21%，并且毛利率也维持在48.12%的高比例。与此同时，得益于公司在萤石网络、海康机器人、海康汽车技术等方面的长足发展，公司创业业务板块收入同比增长192%，这块业务未来将会依托海康在技术方面的领先地位有望发展为公司另一“名片型”产业。资本支出方面，作为一家以技术取胜的公司，2016年公司研发投入24.33亿元，占公司销售额的比例为7.62%，与此同时公司研发人员超过9000人，继续保持了业内最大的研发投入规模。我们认为公司主营业务发展稳定，并在此基础上增加了研发力度，攻克多项核心技术，新兴业务逐渐开花结果，未来将依托其技术领先优势打造海康威视大安防版图。

    视频监控行业回暖、新业务开花结果展望未来，政府在交通，公安监控等领域需求持续提升，并且加入了多种智能安防需求。银行业方面新一波的更新换代潮到来，对高清智能监控设备需求持续提升。除此之外，公司还在机器视觉、民用监控设备、物流AGV、无人机以及大数据/云服务等领域持续开花，业绩将稳步提升。

    公司分业务来看：1）传统视频监控：前两年受中央反腐等影响，落地项目数量出现大幅度减少，但是自2016年以来，行业出现明显回暖，2016年行业整体增速达到15%。除此之外，在项目方面出现了明显的智能化需求，如深圳政府需要交通摄像头可以判断后排乘客是否系安全带，对智能化摄像头需求大幅度增加。除此之外，在2016年，公司继续推出AI产品，发布了“深眸”摄像机、“超脑”NVR、“脸谱”人脸分析服务器等系列产品，初步形成市场覆盖。2）萤石云系统：互联网摄像头作为未来视频监控一大发展趋势公司积极布局，其萤石产品系列目前发展迅速，萤石云注册用于已达3000万。公司依托电商平台推广萤石系列产品，其中包含家庭监控、萤石运动等多条产品线。

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