`公司动态事项4月18日，公司发布2017年一季度报告。

    事项点评业绩增速符合预期，期间费用率小幅下降公司2017年第一季度实现营业收入21.64亿元，同比增长19.72%，实现归母净利润8,372.29万元，同比增长31.03%，业绩增速符合我们预期，利润增速高于收入增速，主要原因是期间费用率同比小幅下降。我们认为，广西省自2016年12月开始执行新一轮药品集中采购，带动药械配送行业洗牌，公司的竞争优势在于：1）为广西省内医疗机构提供供应链延伸服务，受下游医疗机构青睐，占据更多的配送份额；2）同一品种一家医疗机构原则上只能由一家配送商进行配送，公司是广西省药械流通龙头器械，配送能力强，具有区域竞争优势。所以，我们认为在广西省新一轮药品集中采购执行的大背景下，公司有望占据更多的市场份额，带动公司业绩稳健增长。

    公司2017年第一季度销售毛利率为9.31%，同比上升0.18pp，期间费用率为3.42%，同比下降0.51pp，其中销售费用率为1.88%，同比上升0.35pp，管理费用率为1.52%，同比下降0.29pp，财务费用率为0.02%，同比上升0.13pp。

    医院供应链延伸项目稳步推进2017年第一季度，公司与桂林市第二人民医院、广西省南溪山医院等两家三甲医院签订《战略合作协议》，公司为医疗机构提供院内供应链管理等服务，同时公司对医疗机构享有优先配送权，实现双赢。根据公司2015年定增预案披露，拟在广西15-20家三甲医院、30-50家二甲医院实施医院供应链延伸服务，项目募集资金达10.35亿元，建设期3年，项目达产后可新增营业收入25亿元，新增净利润1.07亿元。公司自2014年末启动医院供应链延伸服务项目一期，目前公司与30家广西医疗机构签订医院供应链延伸服务项目协议。

    我们认为，公司进一步强化与医院等医疗机构的合作，以医院为主的医疗机构可以优化信息化管理水平、提高运营效率，公司可以占据更多的终端配送份额，形成双赢格局。

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