以上市公司为主体实施湖北省有线电视网络整合。通过两次资本运作，湖北省三分之二的有线电视网络运营权成功注入上市公司，预计另外三分之一也将于2年内注入。

    网络、终端、内容全链条升级促进公司发展。非公开发行申请获得证监会核准批文,将加快有线网络双向化和宽带化改造,以及全国互联互通平台和NGB-W建设，机顶盒升级，内容丰富化等措施，将为公司业务开展提供基础支撑。

    广电业务增长仍然值得期待。广电户户通工程的实施将带来增量用户；加码增值业务将有助于深挖用户价值，增加家庭用户ARPU值；宽带业务和集客业务成为公司业绩成长的主要驱动力，预测其19年收入较16年大增163%。

    两翼发展全产业布局。建设文创园，组建专业投资公司，合资设立2只基金，成立2家基金管理公司，并与专业公司合作投资组建合资公司，试水流量经营、车联网、大数据等行业布局。

    公司多种改革预期并存。公司在全国有线网络整合、资产注入、员工持股和混合所有制改革方面都存在预期。

    投资评级与估值：不考虑资产注入，我们预测公司17-19年EPS为0.50、0.58和0.65元，对应PE为27.6、23.6、21.2倍。若考虑2年内体外资产注入，预测公司净利润将增厚30%。公司增发股票价格16.13元(按16年分红调整)，4月19日收盘价13.76元，增发价目前倒挂14.7%。给予公司“推荐”评级。

    风险提示：竞争导致用户快速流失；业绩不达预期。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。