投资要点事件：公司发布2016年年报，营收达到19,300,546,444.93元，同比增长42.3%；归母净利润达到1,316,391,523.88，同比增长129.81%。此外，公司预计2017年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为22,955.76万元至28,694.70万元之间，较上年同期增长100%至150%。

    宽带中国+光棒光纤反倾销+电信运营商FTTH大跃进，多项红利推动光通信行业持续景气：2016年光通信行业迎来多项红利叠加：1、宽带中国战略再发力，信息基础设施重大工程建设三年行动方案要求2018年城镇实现光网覆盖，大城市家庭100M带宽，行政村光纤覆盖率90%，国内光通信建设还有巨大空间；2、商务部决定对原产于美国、欧盟的光纤产品延续实施期限为5年反倾销措施，今年8月进口光棒反倾销到期后也有望延续，有利于维护国内光纤供应和价格；3、国内运营商大力建设FTTH，中国联通总采购规模达5830万芯公里，中国移动去年采购光纤量已经几乎用尽，依然有较大规模采购预期，广电推动全国网络互联互通，继续发展宽带业务，近年将投入1000亿网络资本开支，国内市场已经显现电信运营商争抢光纤光缆产能的局面。我们认为，光通信行业将保持高度景气，对光通信企业业绩有较大提振。

    光棒产能持续扩充，核心竞争力奠定全球光通信第一阵营：

    2016年，在全球光纤光缆最具竞争力企业排名中，公司位列第三，前进一位。公司光通信板块营收达到5,981,686,871.42，同比增长26.55%，毛利率提升3.47个百分点，毛利贡献占据全业务58.94%。其中光棒产量提升到1377.79吨，增长16.32%，在美日光棒反倾销和国内光棒产能还未释放背景下，公司具备光通信业务领域最核心竞争力，成长空间巨大。

    海洋工程+量子通信+新能源车业务+大数据，为未来布局提升公司战略定位：公司发展深度受益于光通信，但又不满足于光，因此制定了庞大的新兴产业发展计划。海洋工程方面，已经跻身国内外一流海缆供应商，近3个月公司接连中标国内海缆重要工程项目总价值接近4.5亿。量子通信方面与多家单位实现联合研发，承建江苏省宁苏量子干线建设工程项目，在顶尖通信技术领域实现成功卡位，具有广阔的发展潜力。新能源车业务和大数据业务，已经进入业务起步期，发展空间巨大。我们有望看到公司在多个新兴产业线的布局逐渐进入收获期，为公司业绩带来更多增长点。

    盈利预测与投资建议：公司深度受益光通信行业发展，海缆业务和量子通信等新兴业务布局将持续提升公司发展潜力。预计公司2017-2019年的EPS为1.71元、2.21元、2.65元，对应PE14/11/9X。我们给予“买入”评级。

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