事件：2016年报4月18日，公司公布2016年报，实现收入85.64亿元，同比增长59.16%，归母净利润12.96亿元，同比增长115.23%，扣非归母净利润12.45亿元，同比增长109%，EPS0.51元，同比增长112.5%。利润分配预案为10派0.3元（含税）。

    PPP项目落地兑现业绩，三费比率下降提升利润水平公司归母净利润利润增加109%，净利率增加3.9pct，主要由于15年和16年上半年PPP项目落地带来营业收入增加59%，PPP项目规模效应下管理费用率降低2.9pct，优化债务结构后财务费用率下降0.7pct。分行业看，工程建设占营业收入的80.68%，同比降低9.77pct，毛利率为32.86%，同比下降0.5pct；环保业务占营业收入的14.21%，毛利率快速增长12.88pct。

    收购中山环保、上海立源强化水质治理实力2016年11月，公司分别以3.25亿元和9.5亿元收购上海立源与中山环保100%股权，将大幅增厚公司17年业绩。上海立源主业是水处理，中山环保主业是污水处理，收购后利于加快发展水务业务，提高市场占有率。上海立源承诺2015年度净利润3,000万元，2016年度和2017年度的净利润每年比上年增长30%，15年和16年均超额完成；中山业绩承诺为16、17、18年净利润8,520、10,224、12,269万元，16年完成率为94.06%。

    16年PPP订单金额增长10%，17年订单增长有望提速16年公司中标的PPP订单的投资总额为380.10亿元，同比增长9.91%；项目合计中标金额为416.40亿元，同比增长6.01%。中标订单涵盖水系治理、公园建设和土壤矿山修复领域，其中以水系治理为主。公司2017年以来公告13个PPP项目中标，金额213亿，2017年新增订单增长有望提速。

    股权激励升级，发行债券降低资金成本公司的第三期员工持股计划，拟向激励对象授予5,156,700份股票期权，约占公司股本总额的0.51%，行权价格为22.28元/股。首次激励对象为136名中层管理人员，强化了核心员工与公司的共同利益，有利于未来公司业绩释放。股权激励指标为2016-2019年净利润同比增长率为105%、36.59%、38.57%、30.15%。激励对象应在可行权日内分四期匀速行权。16年已超额完成第一阶段目标。16年公司面向合格投资者发行了22亿元的公司债券，分三期发行上市，在优化债务结构的同时降低了资金成本。

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