事件：

    公司日前发布2016年报，公司2016全年实现营业收入344.40亿元，比上年同期大幅增长68.41%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，比上年同期增长16.05%；扣除非经常性损益后的净利润4.36亿元，比上年同期增长高达173.54%。

    观点：

    营业收入、净利润大幅上升。报告期内，公司2016全年实现营业收入344.40亿元，比上年同期大幅增长68.41%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，比上年同期增长16.05%，EPS为0.12元/股，同比增长20%。报告期内营收大幅增长但毛利增幅远小于营收增幅，主要归因于项目结转周期所致，集中体现为报告期内销售毛利率水平大幅下降。预期随着2015年市场回温，公司销售毛利水平将显著回升。

    业务主要分布在华东地区，全国布局雏形初现。2016年，公司房屋销售业务实现营收269.83亿元，比去年同期增长217.36%。公司一方面坚持城市深耕策略，对己进销售较好、市场美誉度高的城市，如南京、苏州等进行积极拿地，力促城市公司百亿销售；另一方面积极拓展杭州、武汉、天津等二线核心城市。

    公司顺应市场环境外部变化，将区域布局战略调整为“一二线城市为主、三四线为辅，依托一二线、辐射三四线”的指导思想，“深耕长三角，拓展珠三角，进军京津冀”的城市群区域战略布局。加强核心区域业务地位，并向一线城市拓展；公司二线以上城市项目比例明显提高。2016年通过兼并收购、招拍挂、合资合作等多元化方式获取土地储备项目27个，规划建筑面积488万平方米，货值700亿元，截止2016年底总货值2000亿元。公司在二线核心城市以上土地储备占公司全部土地储备的60%以上，长三角地区土地储备占公司全部储备的56.88%。

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