事项点评北京区域收入增长稳健，持续省外并购推动业绩较快增长公司2016年全年实现营业收入109.72亿元，同比增长33.80%；实现归母净利润2.23亿元，同比增长28.98%；同时公司发布2017年一季报，实现营业收入30.31亿元，同比增长25.02%；实现归母净利润7,106.02万元，同比增长30.47%。

    分地区来看，北京地区2016年实现收入54.96亿元，同比增长10.67%，毛利率为8.39%（+1.89pp）。北京市政府于2017年3月发布《北京市医药分开综合改革实施方案》，要求自4月8日起实施药品阳光采购。公司积极参与北京地区阳光采购招标工作，获得配送品种超过2.7万个，进入北京第一医药商业集团。

    北京以外地区的收入同比增速在2014-2016年分别为176.6%、141.9%、74.8%，收入占比在2014年-2016年分别为24.2%、39.4%、47.6%，北京以外地区收入增速明显高于北京地区收入增速，成为公司业绩的主要增长点。

    公司于2016年10月公告披露收购西安欣森医药（后更名为陕西嘉事堂医药）51%股权。陕西嘉事堂医药于2016年第四季度完成并表，11-12月实现收入3,326.71万元，净利润34.01万元。此外，公司于2017年3月公告披露拟收购成都荣锦51%股权。成都荣锦2016年1-10月实现收入6.41亿元，净利润1,345万元，成都荣锦承诺2017H2-2020年实现销售收入不低于5.5亿元、12.5亿元、15亿元、18亿元，实现扣非净利润不低于1,100万元、2500万元、3000万元、3600万元。公司通过收购西安欣森、成都荣锦，旨在进一步扩张陕西省、四川省的药品配送业务，预计在2017年合并报表后有利于公司业绩保持较快的同比增速。

    收购12家器械子公司少数股东股权，增厚公司业绩公司于2016年12月底公告披露拟发行2,054万股募集8.48亿元收购12家器械子公司的少数股东股权，发行价格为41.30元/股。12家子公司承诺2016-2019年净利润合计不低于2.38亿元、2.87亿元、3.47亿元、4.18亿元。

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