证券代码:000429.SZ | 证券简称:粤高速A | 所属行业:道路运输业 |
作者:程志峰 | 发布时间:2017-05-07 | 页数:4 |
附件:粤高速A:湾区公路分红龙头 增持评级.pdf |
事件:粤高速发布2017年第一季度报告。
营收大幅度增长,财务费用及税金回落小幅下滑,净利润大增报告期内,营业收入比上年同期增加5,231万元,增幅7.97%;营业成本比上年同期减少235万元,减幅0.86%;归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加9,746万元,增幅51.50%;车流量增加导致营业收入增长,营业成本控制得当:(1)由于受洪奇沥大桥封桥部分车辆绕行京珠高速广珠段的影响,致该路段车流量增加,通行费收入增加3,238万元;(2)车流量自然增长导致广佛高速、佛开高速和京珠高速广珠段通行费收入增加1,670万元。(3)同时,车流量增加导致固定资产折旧增加约2,319万元。(4)广佛完成折旧同比减少约1,750万元,养护费用及人工成本同比减少约804万元。
另外,税金及附加额,比上年同期减少1,911万元,减幅84.73%,减少的主要原因是:从2016年5月1日起全面实施营改增,公司通行费及相关收入不再缴纳营业税而改缴增值税,但增值税不在本科目核算。财务费用比上年同期减少3,149万元,减幅31.52%,主要是本期有息债务偿还、利率下降及银行存款利息收入增加的综合影响。
经初步测算,吸收佛开高速,将增加2017年度归属于上市公司股东净利润约2.8亿,占2016年度归属于上市公司股东净利润的27%。
投资评级公司依托稳定的现金流,维持着高分红比例,自从上市以来累计分红19次,分红率32%。目前股息率超过4%,极具长期投资价值。
再结合粤港澳大湾区建设,我们看好公司发展,给予“增持”评级。
风险提示宏观经济下滑导致车流量严重下滑。