投资要点事件：公司公告5月15日至6月1日总经理唐颖已累计增持2,658,300股，占公司总股本的0.28%；总经理计划自5月15日起6个月内增持金额拟不低于5,000万元，不超过1亿元，目前累计增持金额34,981,528元，占本次增持计划金额下限的69.96%。

    点评：

    回购+增持表明对公司长期发展的信心，增持进展彰显管理层超强执行力。总经理基于对公司长期投资价值的认可及对公司未来持续稳定发展的信心，已迅速积极的实施此前公告的增持计划，半个月增持进展已达到计划金额下限的近70%，金额3498万元，彰显超强执行力。公司近期公告拟实施回购，6个月内以自有资金集中竞价回购股份，金额不低于1亿元，不超过5亿元。数项举措对内实现稳定军心，有利于后续整合继续推进和人才团队激励，对外也表明对公司发展的信心和推动战略不断落地的态度。

    人才储备充分，股权激励绑定。公司去年12月新组建高管团队，任用收购子公司核心高管，全力发展数字营销。近期的限制性股票激励计划覆盖公司及子公司中高层共97人，激励力度大（占总股本近7%，授予价8.41元/股），对公司整体和子公司分别设定目标，一方面在部分子公司业绩承诺到期后锁定未来增长，另一方面也绑定子公司中高层，储备人才利好长期发展。

    2017着重整合协同及客户拓展，预计延续高增长。公司年报预计2017年收入105.76亿元，同比增长50.55%。其中数字营销预计收入82.33亿元，同比增长72.35%；汽车交易预计收入18亿元；房地产开发预计收入5.43亿元。

    业务协同、核心业务梳理及重点行业优质客户拓展将是下阶段工作重点。

    投资建议：我们预计公司2017/2018年归母净利润分别为5.15/6.18亿元，EPS分别为0.54/0.64元（增发摊薄后）。考虑公司整合协同效应及汽车业务潜力，维持18.4元目标价，买入评级。

    风险提示：商誉减值风险，汽车行业景气下滑风险。

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