证券代码:002294.SZ | 证券简称:信立泰 | 所属行业:医药制造业 |
作者:罗佳荣 | 发布时间:2017-06-26 | 页数:36 |
附件:信立泰:创新与高质量的杰出代表 买入评级.pdf |
核心观点:
医药供给侧改革加速推进,医药迎来新时代在优先审评、一致性评价等医改政策下,低质量泛滥品种将会淘汰,创新药、高质量仿制药将会脱颖而出,医药行业迎来新时代。信立泰的重磅品种氯吡格雷、替格瑞洛有望率先通过一致性评价,艾力沙坦和复格列汀是1.1类创新药,公司产品储备丰富,是创新和高质量的杰出代表,有望加速成长。
氯吡格雷获益于一致性评价,还有较大成长空间据全国介入心脏病学论坛的数据,我国平均百万人口PCI手术治疗量仅为欧美国家的六分之一,预计到2020年我国PCI手术量将超过100万例,相比目前增长70%,氯吡格雷作为PCI术后抗凝首选药物,增长空间广阔。目前国内氯吡格雷市场以赛诺菲为龙头,占据50%左右市场份额,而泰嘉通过一致性评价后,将抢占赛诺菲的空间。从海外销售数据来看,替格瑞洛对氯吡格雷影响不大,因此,我们认为公司核心品种泰嘉至少未来三年稳定增长有保证。
艾力沙坦有望成为潜力大品种,其他产品储备丰富艾力沙坦是信立泰开发的全球专利1.1类降血压药,艾力沙坦在胃肠道中即可水解为降压活性物质被吸收,不需经过肝脏代谢,对靶器官具有保护作用。该品种进入医保谈判阶段,如果顺利进入医保,那对该品种的放量将有明显促进作用。公司产品储备丰富,潜力品种比伐芦定正处在快速放量阶段,在研的生物药品种PTH注射液、独家生物仿制药KGF等进展顺利。
盈利预测与投资评级公司新产品放量和潜力品种上市,业绩有望加速增长。预计公司17-19年EPS为1.47/1.69/1.94元,当前股价对应PE为24/21/18倍,给予“买入”评级。
风险提示氯吡格雷竞争加剧;艾力沙坦没有进入医保;新药上市进度低于预期。