事件2017年6月27日公司发布公告称，收到了中国证监会出具的《关于核准江苏亨通光电股份有限公司非公开发行股票的批复》。

    简评定增规模30.65亿元，大股东拟认购不低于6亿，彰显信心。

    考虑到2016年度利润分配影响，公司本次非公开发行底价为10.16元/股，拟发行数量为不超过301,673,228股，募资30.65亿元。其中，公司实际控制人崔根良先生拟认购不低于6亿元。

    6月27日公司收盘价为27.39元，我们认为非公开发行价大概率将明显高于发行底价，而大股东大份额认购，彰显发展信心。

    定增投向新兴产业，多点开花，为公司持续发展注入新动力。

    公司本次非公开发行募资拟投向海底光电复合缆扩产能项目、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营项目、苏锡常宽带接入项目、大数据分析平台及行业应用服务项目等。

    我们认为，目前公司新兴产业板块已经取得较大突破。例如，2016年公司新能源汽车线控产品收入增长106.87%，网络安全及大数据应用增长298.42%，海缆收入增长44.52%等。而本次定增加码新兴产业板块，有望在光通信和电力电缆业务之外，为公司创造新的利润增长点，为公司的可持续发展注入新动力。

    海外光纤光缆需求明显回暖，行业景气周期有望进一步延长。

    通过观察海外，我们发现美国运营商Verizon在提前下单抢货，先后与康宁、普睿司曼签订3年期光纤采购协议，将促使美国光纤需求大幅增长。数据显示：美国每年光纤需求约3500万芯公里左右，而仅Verizon一家的需求已提高至2500万芯公里/年以上，如果再考虑到美国AT&T、T-Mobile以及谷歌、亚马逊等，预计美国光纤光缆需求未来也将实现较大增长。此外，东南亚、欧洲、拉美地区的光纤需求也在增长。而考虑到中国对韩国、欧盟以及美国光纤的反倾销，以及对日美光棒反倾销，将会进一步加剧国内光纤光缆供需紧张程度，行业景气周期正在延长。

    市场集中度不断提升，海外输出有空间，行业龙头价值凸显。

    观察三大运营商的集采中标结果，一般前4名可以拿到50%甚至更高的份额，而前4名一般都是具有“棒纤缆”全产业链能力的厂商，如亨通、长飞、中天和烽火。例如，中移动普缆第二批次集采，如果18家中标则前4名份额53.26%，如果10家中标则前4名中标份额为76.32%。我们认为，目前国内光纤光缆的市场集中度正在不断加强，一方面供应商数量已由之前的200多家减少到今天的30家左右，另一方面国内80%的光棒产能主要集中在上述4家企业手中，这将有利于提高光纤光缆供应商与运营商的议价能力，保持行业毛利率维持稳定。此外，考虑到国内光纤光缆企业掌握光棒技术后，在全球市场中的竞争力不断加强，将有助于行业龙头在海外市场获得突破。

    公司作为光纤光缆行业龙头，全产业链布局，可分享更多的行业景气周期红利。

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