事件：

    公司公布限制性股票激励计划，拟以13.96元/股价格向412名员工授予988.37万股，约占公司总股本2.08%。

    投资要点：

    本次限制性股权激励面向中层员工，覆盖面广、力度大，业绩考核目标体现公司对未来发展信心。本次限制性补票激励计划涉及激励对象412人，其中中层管理人员281人，核心业务人员131人，覆盖面较广；同时平均每人授予2.40万股，授予价格13.96元/股，激励力度较大；从解禁考核目标来看，2017/2018/2019年归母净利润不低于4.5/6.5/8.5亿元，三年复合增速达到35%以上，对应目前市值市盈率为29.5/20.5/16.5倍，高业绩增长目标体现公司对于自身发展的充足信心。

    公司上市前曾通过员工持股平台进行高层激励：2011年，公司控股股东太平鸟集团及125位公司高级管理人员共同出资成立禾乐投资（当年确认7463.35万元管理费用进入上市公司报表），目前禾乐投资持有公司8.52%股份。禾乐投资的成立及本次限制性股权计划推动下，高层管理人员+中层管理及技术人员激励到位。公司组织架构本身就具备充分授权的特征，男装/女装/童装/乐町/MG分属五个事业部，充分授权与充分激励结合保证了公司各个品牌品类均能快速健康成长，在货品组织和终端零售方面近几年在时尚领域一直走在行业前列。

    图：太平鸟武汉旗舰店数据来源：赢商网IPO以后，公司的在保留原有的机制体制下，战略重心逐步转向内部提效，重点提升的方面包括存货的管理系统、供应链组织体系、设计创意平台等极具协同效应的环节。

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