投资要点工程机械领军企业，前身为中国工程机械技术发源地；混合所有制改革典范中联重科前身为原建设部长沙建设机械研究院，是中国工程机械技术发源地；公司为中国工程机械行业标准制订者。公司主导产品包括混凝土机械、起重机械、农业机械、消防机械等，其中混凝土泵车、车载泵、汽车起重机、塔机、路面三车、烘干机等主导产品的市场份额居市场领先地位。

    公司为混合所有制改革典范。湖南省国资委是中联重科第一大股东，持股16.35%；作为国有参股公司，中联重科无实际控制人；管理层持股9.29%。

    公司拥有弘毅投资等战略投资者，在公司发展过程中发挥了重要作用。

    公司不断并购发展壮大；近期公司出售环境产业80%股权，开始战略聚焦中联重科擅长资产并购和整合。自2001年起已并购了浦沅集团（起重机板块）、中标公司（环境产业前身）、意大利CIFA公司（混凝土技术）、德国M-TEC（混凝土技术）、奇瑞重工（农业机械）等十数家国内外企业，在混凝土机械、起重机械、环境产业、农业机械等几大领域取得了重大突破。

    2016年公司拟33亿美金收购全球第一大高空作业平台企业、美国第二大工程机械企业特雷克斯公司，但最终双方未达成一致。公司2016年年报中明确表示还将继续关注工程机械、农业机械行业的外延并购的机会。

    2017年5月，公司116亿出售环境产业80%股权，开始战略聚焦。环境产业去年净利润7.55亿，出售价格对应2016年模拟净利润的19.2倍。

    本次交易公司将取得116亿元的现金，资产流动性将得到改善。经初步估算，本次交易将实现91.31亿元税前利润。同时，资产负债率将明显下降。

    战略聚焦工程机械和农业机械，做优做强核心业务（1）工程机械：16年下半年逐步回暖，公司17年有望大幅盈利。2016年下半年工程机械行业逐步回暖，中联重科2017Q1收入同比大幅增长74%，实现净利润8257万元。2017年上半年，混凝土机械、起重机械行业销量大幅增长。根据行业协会及调研数据，2017年5月份汽车起重机销售累计共1703台，同比增长62%，1-5月汽车起重机销售累计共7350台，同比增长87%。

    （2）农业机械：受益农业规模化、农机补贴，保持行业增速以上水平的增长。随着农业供给侧结构性改革的深入推进和农村土地流转的加快，农业全程机械化水平进一步提高，带动农机行业规模的持续提升。国家对农机购置补贴政策导向对中高端、绿色环保农机产品的支持。公司作为国内农机产品创新研发领军企业，我们判断将保持行业增速以上水平的增长。

    海外市场开拓稳中有进，受益“一带一路”“一带一路”有望带动公司海外市场业务。目前公司重点布局白俄罗斯、东南亚等“一带一路”沿线市场。2016年公司海外业务取得长足进展，公司年报中明确表示还将继续关注工程机械、农业机械行业的海外并购机会。

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