公司预告上半年净利5.2-5.8亿元公司发布业绩预告，公司预计上半年净利5.2-5.8亿元（16年上半年净利0.09亿元），折合每股收益约0.15-0.16元，主要是由于上半年煤价格同比大幅提高。公司第1季度净利润2.85亿元，推算第2季度净利润2.35-2.95亿元，折合每股收益约0.07-0.08元。

    煤炭业务：优质炼焦煤企业根据公司公告，公司下属共22座矿井，核定生产能力3602万吨，采储量约为7.23亿吨。公司在河北的煤矿，以优质炼焦煤1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主；在山西和内蒙的煤矿，以电煤为主。2016年原煤产量2690万吨；洗精煤产量1,473万吨。产量增量主要来自山西段王矿。

    16年9月，公司以现金12.2亿元及所拥有的三个煤矿（合计作价4.0亿元）作为交易对价，收购集团公司持有的华北制药15.33%股权（作价16.2亿元），根据公司年报，16年华北制药贡献净利润约792万元。截止16年底，章村矿（205万吨）、显德汪矿（180万吨）和陶一矿（65万吨）已成功剥离给集团。

    非煤业务：化工和建材为主化工业务：金牛天铁生产焦炭、煤气等产品；金牛化工主要生产PVC等产品，自2015年底公司出售部分金牛化工股权后，持股比例降至26.05%，不再并表。根据公司年报，2016年公司生产焦炭106万吨，金牛天铁亏损约9090万元。

    建材业务：金牛玻纤生产玻璃纤维。2016年，由于水泥产品盈利能力较差，公司停止水泥业务。根据公司年报，2016年公司生产玻纤7万吨，金牛玻纤贡权益净利润3290万元。

    预计17-19年EPS分别为0.29元、0.29元和0.29元公司是河北省煤炭龙头企业，受益煤价维持高位，预计17年公司盈利有望大幅回升。公司目前PB为1.2倍，相比同行估值仍较低，我们维持“买入”评级。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。