事件公司发布公告，终止非公开发行股票并撤回相关申请材料，拟发行可转债公司债，募集资金总额不超过6.069亿元人民币，用于推进萝丽儿（Laurel）品牌设计研发提升、营销推广，收购唐利国际10%股权并补充流动资金。

    简评融资方式变更为发行可转债，推进公司发展。

    由于近期市场环境、监管政策等因素发生变化，公司终止了原拟募集6.717亿元的非公开发行股票计划，改以发行可转债募集6.069亿元满足融资需求，融资规模变化不大，融资速度有望显著提升。根据公司公告，此次募资资金将分别用于萝丽儿品牌设计研发中心扩展项目、营销中心建设项目，以及收购唐利国际10%股权，补充流动资金等。我们认为，此次融资将有望推进公司女装品牌萝丽儿发展；使得公司对唐利国际持股比例从原80%进一步提升至90%，旗下EdHardy品牌利润并表规模进一步提升；补流1亿元有望降低财务成本，提升公司盈利能力。

    2017Q2各品牌经营状况良好，半年报业绩有望超预期。

    （1）EdHardy主品牌步入内生增长驱动期，同店保持双位数增长，EdHardyX副品牌孵化加速。截止2017Q1EdHardy共有119家，较2016年底新增3家，开店增速趋于平稳（2016年全年开店30家），Q2同店收入有望保持20%+的增长，从外延式扩张期步入内生驱动成长期；同时公司将着力推进副牌EdHardyX开店，通过Skinwear（内衣系列）、Sports（运动系列）、休闲系列完善品类定位，并以更加亲民的定价向下拓宽品牌受众群体，全年新增店数预计在10家以上，9月后开店将加快。唐利国际2016年收入3.7亿元，净利润1.4亿元，我们预计2017-2018年净利润增速将保持在15-20%，此次增持其10%股权将有望增厚公司2018年利润1800万左右。

    （2）Laurel有望实现盈亏平衡，增资助力研发和营销实力。

    截止2017Q2末店铺数量达到24家，全年展望店量将有望增至30家以上，可达到盈亏平衡点。随着品牌设计研发中心扩建项目和营销中心项目的建设推进，其产品力及影响力有望进一步提升。

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