事件：公司发布上半年业绩快报，公司上半年实现营业总收入40.67亿元，同比增长46.37%；归母净利润为15.15亿元，同比增长56.76%。

    公司发布H1业绩快报，持续高增长超预期公司业绩快报显示上半年公司实现归母净利润15.15亿元，除去公司一季度净利润6.91亿元，公司2017二季度实现归母净利润为8.24亿元，较去年同期同比增加61.81%，超预期！我们认为主要原因是：1、行业继续保持高景气，LED芯片供不应求导致涨价。2、原有300MOCVD设备满载，产能有效释放。3、汽车灯认证通过车型进展顺利，销售规模进一步增长。

    LED行业持续保持高景气，供不应求龙头率先受益LED行业持续保持高景气。需求方面，全球LED应用市场持续高景气，对LED芯片需求旺盛。供给方面，一是2010~2011年间扩产的大量MOCVD机台因为效率低下而陆续被淘汰，新增机台产能还未释放引发全行业产能紧张；二是近年来各地政府退出MOCVD机台补贴，导致自身造血能力不强的中小芯片厂退出市场，缩减了行业产能。供不应求导致LED芯片自2016年下半年以来两次涨价。预计2017年仍有1000万片的供需缺口，供不应求的格局持续，预计未来三年内产能依旧偏紧，行业进入景气周期，相关LED企业受益，盈利能力提升。

    公司是绝对龙头，率先受益。三安目前拥有300台MOCVD机台，LED芯片产能全球最大，营收规模超越台湾晶电，跃居全球第一，产业话语权进一步提升。据LEDinside统计，三安的在中国芯片市场份额高达29%左右，具有价格领导者的定价权。此外，按照计划公司2017年还要增加100多台产能，新增产能将会从第三季度开始逐步释放，有利于进一步巩固龙头地位。

    全产业链布局竞争力强，汽车LED照明替代增长快公司在LED芯片的基础上，向产业链上下游延伸，在上游原材料（基材和气体）以及下游应用（汽车照明）进行全产业链布局。公司全资子公司安瑞光电专门从事汽车LED照明业务。汽车LED照明正快速替代传统照明，市场处于高速增长期。公司LED汽车灯已经进入国内多款车型产线，2016年营收5.10亿。公司凭借全产业链布局，掌握极大的成本优势和技术优势，具有相当强的竞争能力，有利于公司进一步占领汽车照明市场，成为公司业绩的新增长点。

    强势布局化合物半导体，产能逐步释放。

    公司卡位5G、物联网等通讯射频市场，自2014年起战略布局GaAs/GaN化合物半导体，2017年仍处于产能爬坡阶段，预计2018年实现产能36万片/年。目前产品已经进入多家客户验证阶段，并且有少量出货。随着5G、物联网技术不断发展，化合物半导体市场广阔，公司产能逐步释放将进一步助力业绩增长。

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