事件：

    1.发布中报业绩快报：公司17H1实现营业收入74.65亿元，同比增长50.81%；归属上市公司股东净利润9.83亿元，同比增长38.74%。

    2.收到《中标通知书》，确认全资子公司大华系统工程、控股孙公司南北联合为“莎车县平安城市建设项目（PPP）”中标单位，中标总额43.1亿元。

    点评：

    1.上半年公司实现营业收入74.65亿元，同比增长50.81%；营业利润11.17亿元，同比增长94.36%；利润总额11.33亿元，同比增长38.74%；归属上市公司股东净利润9.83亿元，同比增长38.74%。由于会计准则变更，部分政府补助在经营收益中确认，导致营业利润同比大幅增长。其中Q2单季实现营收48.16亿元，同比增长52%；利润总额8.25亿元，同比增长44.23%；归母净利润6.96亿元，同比增长40.6%。

    解决方案持续放量，带动公司业绩逐季加速增长。

    2.公司继续推进解决方案深入应用，同时以视频技术为核心，在智能机器人、人脸识别、机器视觉、智能汽车电子等新业务、新服务、新商业模式中进行探索。人员及研发投入不断加大，导致利润增速低于营收增速。

    3.平安城市，智慧城市PPP创新模式延伸和项目逐渐落地，为公司带来营收和利润增长，同时掌握数据资源和入口，为安防运营服务商提供基础。

    4.预计公司2017-19年EPS分别为0.86/1.12/1.44元，对应PE分别为29.0/22.3/17.3倍，随着解决方案持续推进，公司保持稳定快速的发展；同时从产品、解决方案到运营服务全方位布局，给予“买入”评级。

    5.风险提示：PPP项目进度慢于预期；技术更新换代风险；行业景气度下行风险

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