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大华股份:双轮驱动公司业绩高增长 买入评级

证券代码:002236.SZ 证券简称:大华股份 所属行业:计算机、通信和其他电子设备制造业
作者:刘翔 发布时间:2017-07-27 页数:5
附件:大华股份:双轮驱动公司业绩高增长 买入评级.pdf

    事件:公司发布2017年半年度业绩快报,2017年上半年营业总收入74.65亿元,同比增长50.81%;营业利润57.48亿元,同比增长94.36%,归母净利润9.83亿元,同比增长38.50%。


    公司上半年业绩表现靓丽,龙头企业优势尽显:公司在2017年上半年的营收和净利润增速分别为50.81%、38.50%,均超出预期。在“数字化”、“高清化”、“网络化”、“智能化”的行业趋势下,龙头企业的技术储备和规模优势尽显。通过市场调研了解到,目前模拟摄像头在低端市场仍有约7000万台每年的出货量,该市场存在较多的中小安防企业。而对于高清的数字网络摄像头而言,大华海康两大巨头是市场上的主要玩家。再到智能摄像头领域,就只有大华海康有技术积累。未来随着智能摄像头的普及,龙头企业的优势将进一步扩大。


    持续研发投入,助力公司拥抱智能化时代:2016年,公司研发费用达到14.2亿元,营收占比高达10.7%。从人员结构来看,公司共有5000位研发人员,并于2015年组建了大数据研究院,致力于人工智能研究。公司在持续多年的研发投入下,实现了对智能化产品的技术突破,并陆续于2017年推出了视频结构化服务器,智能前端摄像头等产品。由于智能产品的单价远高于传统产品,公司有望在智能化的大潮中,实现价量齐升。


    PPP项目加速落地,推动公司业绩增长:公司自2015年开始布局PPP项目,推动国内业务从平安城市、智慧交通解决方案销售向智慧城市PPP模式延展。公司目前已承接了广西百色,新疆石河子等优质PPP项目。并于2017年7月中标总规模43.1亿元的莎车县的PPP平安城市建设项目。以上中标项目将在后续多年内持续释放业绩,为未来数年的高速发展提供了保障。


    公司企业文化重构:奋斗2017-聚合力-练内功-提效率:历经2014-2016年内部调整,公司不断吐故纳新,优秀新鲜血液注入使得公司再焕青春。而步入2017年,公司给出了”奋斗2017-聚合力-练内功-提效率“的新年寄语,并通过企业文化的自上而下宣导,大步向千亿目标迈进。

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