投资要点：

    民营控股创新意识强，激励机制灵活。公司最大股东上海国之杰投资发展有限公司是一家民营企业。民营控股有助于公司不断创新，激励机制相对先进，对人才的吸引力较大。

    转型升级正当时，主动管理能力强。公司寻求固有业务转型，不在局限于传统的贷款业务，实现业务多元化。信托业务端通过不断挖掘主动管理能力为公司增添价值信托行业发展前景广阔。信托行业蓬勃发展，完美金融产业拼图。政策性红利推动信托行业向更好的方向发展，全牌照使得信托行业可以涉足几乎任何一个领域。

    ROE水平处于行业顶端。公司盈利能力极强，净资产收益率2016年排名行业榜首，随着主动管理能力的不断提高以及通道业务的开展，相信公司未来净资产收益率会保持稳健。

    估值情况：我们看好信托市场的未来以及安信信托高增长的态势，预计公司17、18、19年的EPS分别为1.11、1.55、2.14。给予18倍P/E合理估值，目标价19.98，给予“买入”评级。

    风险因素：业绩不达预期，监管风险，转型失败风险

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。