| 证券代码：000928.SZ | 证券简称：中钢国际 | 所属行业：土木工程建筑业 |
| 作者：王鑫 苏多永 | 发布时间：2017-07-28 | 页数：6 |
附件： 中钢国际：国内外业务发展仍具较大潜力 买入评级.pdf
|
■事项：公司发布2017年半年度报告，实现营业收入35.92亿元，同比减少9.83%；实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增加8.40%，扣除非经常性损益后为2.47亿元，同比增加6.97%。实现EPS0.20元。
■国内项目进度不及预期，影响公司2017H1整体营收出现下滑：公司2017年上半年实现营业收入35.92亿元，同比下降9.83%；实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长8.40%。从地区结构来看，2017H1公司国内业务实现营收5.97亿元（同比-70.64%），海外业务实现营收29.95亿元（同比+53.5%），国内业务营收同比大幅下降是公司2017H1营收同比下滑的主导因素，主要由于安徽霍邱钢铁项目（52.66亿元）、阳煤集团热电项目（40.72亿元）等公司承接的国内重大施工项目进度不及预期所致。同期公司实现归母净利润的同比增长主要是报告期内公司国内工程延付项目确认的利息收入影响公司财务费用同比大幅减少3058.12%，（本期为-1.29亿元，去年同期为436.8万元）。
2017H1公司共计提资产减值8545.82万元，同比微增0.8%，计提资产减值的主要来源仍为安徽首矿大昌公司及重庆钢铁的应收账款。
■毛利率同比持平净利率有所提升，财务费用因利息收入大幅减少：
报告期内，公司综合毛利率达到13.58%，同比下降1.14个pct，较2016年年末下降4.4个pct。从业务结构来看，工程主业毛利率为14.51%（同比-0.6个pct，较2016年末-4.7个pct），变化趋势和综合毛利率一致；服务业务毛利率为23.86%（同比-16.72个pct，较2016年末-24.36个pct）仍为各项主业中最高的；贸易业务毛利率为0.27%，同比降幅较大。
从地区结构来看，国外业务毛利率14.20%（同比+0.28个pct，较2016年末-5.98个pct）；国内业务毛利率10.46%（同比-5.04个pct，较2016年末-5.07个pct）。报告期内公司期间费用率为2.39%（同比-2.33个pct，较2016年末-2.77个pct），同比下降主要由于财务费用大幅减少所致。
同期公司销售净利率达到7.04%，同比增加1.23个pct，较2016年末增加1.58个pct；ROE（加权）为5.80%。，同比下降1.95个pct。
