事件：2017年8月17日，中国平安公布2017年半年报。

    点评：

    集团净利润稳定增长，持续为股东创造价值。2017年上半年，中国平安实现归母净利润434.27亿元，同比增长6.5%，扣除2016年上半年普惠重组95.0亿利润的影响，同比大幅增长38.8%，归属于母公司股东权益4257.8亿元，较年初增长11%。同时，公司大幅提升现金分红水平，拟向股东派发中期股息每股现金0.50元，相较去年同期大幅增长150%。

    寿险业务量质齐飞，助推新单价值高增长，剩余边际加速释放提供利润增长趋势性支撑。2017年上半年，寿险业务实现原保费收入2377.1亿元，同比增长37.5%；实现新单价值385.5亿元，同比增长46.2%；寿险业务实现归母净利润235.76亿元，同比增长36.7%，其中剩余边际摊销释放贡献利润239.9亿元，同比增长38.7%，价值增长助推剩余边际加速释放，为利润增长提供趋势性支撑。

    财产险业务综合成本率小幅回升，仍保持行业优势水平。2017年上半年，财产险业务共实现原保费收入1034.4亿元，同比增长23.5%，其中车险保费收入802.6亿元，同比增长13.6%，保证保险业务保费95.2亿元，同比增长714%。公司综合成本率96.1%，较年初上升0.2个百分点。

    银行零售转型见成效，资管业务保持增长。平安银行净利润同比增长2.1%，其中零售业务利润总额占比64%，同比提升35个百分点；平安信托手续费及佣金净收入同比增长22.4%；平安资管规模2.49万亿，较年初增长10.0%。

    科技引领金融变革，创新打开估值空间。2017年上半年，平安互联网金融深化发展，业务保持高增长，其中，陆金所控股上半年财富管理交易量同比增长65%，机构间交易量同比增长45.4%；人工智能、大数据、云计算、区块链等技术创新和应用将逐步打开平安估值空间。

    投资建议：中国平安作为国内唯一一家金融全牌照金融集团，科技金融布局显成效，板块间、线上和线下协同作用越发增强，寿险子公司作为国内价值龙头标的，维持高增长。看好公司成长和发展，维持“买入”。

    风险提示：监管趋严；资本市场大幅波动。

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