2017年上半年广田集团实现营业收入51.81亿元，同比增长32.42%，实现归母净利润2.15亿元，同比增加31.9%，EPS为0.14元，其中Q2单季度实现归母净利润1.59亿元，同增34.75%，基本符合预期。业绩快速增长主要由于主业回暖，所签合同量增加带来业务提升。公司上半年经营性净现金流实现1.39亿元，与去年同期的-4.05亿加强元相比获得明显改善，主要受益于公司对资金管控力度的加强。

    主营业务回暖，费用管控进一步加强从合同量来看，公司累计上半年新签订单49亿元，已签约未完工订单为215.95亿元，较一季度增加14.18%，此外还有9.7亿订单已中标尚未签约订单。分版块来看，上半年公司主业装饰施工板块实现营收46.59亿元，同比增加25.39%；智能家居版块实现收入0.22亿元，同比大增285%。公司上半年综合毛利率为12.07%，较上年同期降低2.75个百分点，但销售净利率提升0.21个百分点，实现4.34%；尽管由于拓展业务和人才引进而导致销售费用增加，但在精细化管理持续加强下，整体期间三项费用率为6.14%，同减0.79pct。

    三大战略持续推进，加强海外市场开拓公司持续推动三大战略布局：互联网家装“过家家”通过与腾讯合作，武汉店已开业并初步确立了首批16个城市合伙人，全国业务布局稳步推进；智能家居“图灵猫”受到工信部肯定，获得“CITE2017创新产品和应用奖”，并设立智能家居产业基金；公司还积极尝试，通过发行应收账款ABS，盘活应收账款，优化资产负债结构，对整个装饰行业具有借鉴意义。海外市场除完善香港和澳门子公司业务平台外，公司借“一带一路”契机，加大对俄罗斯、东南亚等沿线国家业务拓展，上半年已获俄罗斯5.5亿元项目，海外市场空间有望进一步打开。

    发行可转债打造大装饰平台，继续给予“买入”评级公司8月份发布发行可转债预案，拟发行期限6年总额不超过12.5亿元的可转债，用于完善和搭建公司大装饰平台，包括设计中心建设、信息化建设、BIM技术应用中心建设。公司通过对建筑装饰的大力投入和建设，夯实主业，提升整体竞争力，预计公司17-19年EPS分别为0.35/0.44/0.54元/股，对应PE为24.8/19.7/16.2x，买入。

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