事件8月19日，公司发布2017年半年度报告，报告期内实现营收30.9亿元，同比增长27%；实现归母净利润2.65亿元，同比减少2.0%；实现扣非归母净利润2.29亿元，同比减少5.1%。营收大幅增长系公司业绩稳步增长及合并报表范围增加了长园和鹰所致；归母净利润稍有下降系财务费用大幅上升和研发投入持续增加所致。

    简评归母净利润降低，但公司业绩实际大幅提升报告期内公司营收和毛利率均有大幅上升。营收同比增长27%；毛利率为44.57%，较上年同期上升2.91个百分点，系智能工厂装备板块收入占比上升所致。但由于财务费用和研发费用上升较快，使得归母净利润不升反降2.0%。其中财务费用由去年同期0.46亿元增至1.18亿元，增长159%，系银行借款大幅增加所致。

    去年同期短期借款15.8亿元，今年30.7亿元，增加94%；去年同期长期借款6.26亿元，今年9.86亿元，增加58%。研发支出去年同期1.09亿元，今年1.71亿元，增加57%。

    智能工厂装备板块实现爆发式增长公司智能工厂装备业务实现营收10.2亿元，增长53%，占总营收33%；实现毛利5.29亿元，同比增长105%，实现爆发式增长；毛利率高达51%。其中长园运泰利业绩与去年持平，长园和鹰新并入该板块，其海外裁床和吊挂业务开始爆发。

    电动汽车相关材料板块快速扩张电动汽车相关材料板块扩张迅速，报告期内实现营收8.36亿元，增长21%，占总营收27%；实现毛利3.25亿元，亦增长21%。

    其中长园华盛电解液添加剂业务稳中有升，年产6,000吨电解液添加剂的泰兴工厂预计三季度进入试产阶段，产能将成倍增长。

    长园电子和长园维安的汽车电子业务也实现了稳步增长。

    电网设备板块稳步增长电网设备板块实现营收11.9亿元，同比增长16%，占比39%；实现毛利4.98亿元，增长8%。

    湖南中锂有望成为公司业绩下一轮爆发点8月12日湖南中锂66.35%股权过户至公司，公司共计持有其76.35%股权。目前湖南中锂拥有10条湿法隔膜生产线，下游为沃特玛、比亚迪、CATL，业绩处于爆发前夕，承诺17-19年实现净利润1.8亿元、2.5亿元和3.0亿元，将大幅增厚公司业绩。

    预计公司2017~19年EPS分别为0.70、1.01、1.23元，对应的PE为25倍、17倍、14倍，维持“买入”评级，目标价19.84元。

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