事件：公司发布2017年半年报，实现营业收入11.93亿，同比增94.64%；归母净利润2.16亿元，同比增306.28%。毛利率高达33.72%。

    产能利用率提升，规模效益显著。整个上半年，LED芯片呈现供不应求的状态，公司产能利用率持续提升，同时由于产能的扩大，以及收购蓝晶科技带来的协同效应，规模效益开始显现，芯片单位成本进一步下降。半年度整体毛利率达33.72%，同比增长近10个pct。

    承接海外高阶订单，受益产能转移。随着LED行业整体向国内转移，海外芯片厂无奈退出生产，将订单转移给大陆厂商。公司作为大陆以及全球领先的芯片厂，芯片产品性能已经被广泛认可，承接大量优质高阶订单，包括海外代工订单及韩国市场高端外延片销售订单等，其中外延片出口收入较上年增长40.96%。

    迎接小间距爆发，显示屏芯片放量。小间距渗透率持续提升，且点间距持续缩小，给上游LED芯片带来的新增需求将呈指数级增长。

    在显示屏芯片领域，公司继续保持国内最大供应商地位，提供符合全系列全色系RGB芯片/倒装RGB芯片，将显著受益小间距这一细分市场的爆发。

    积极投入新技术研发，为未来的竞争做储备。公司持续加大产品研发投入，不断提升产品性能，以巩固和加强公司的核心竞争力，为将来新一阶段的竞争做准备。目前850nm红外LED芯片、车灯用倒装LED芯片、倒装RGB芯片研发项目基本完成；紫外LED、Micro-LED前期研发取得了初步成果。在6英寸晶棒的生长工艺，6英寸衬底的加工技术方面，取得显著进展。

    产能逐步释放，下半年业绩可期。义乌扩产项目2017年7月份投产，产能将在Q3逐步释放，有望在年底达到160万片/月，稳居国内第二。在下半年旺季到来的背景下，公司产销将持续增长，业绩可期。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。