评级2017年上半年归母净利润同增40.49%，EPS为0.14元2017年上半年，公司实现营业收入33.38亿元，同比增长23.83%；实现归母净利润2.85亿元，同比增长40.49%；EPS为0.14元。

    代理、互联网+、长租公寓、金融、资管业务稳步增长2017年上半年，公司五大业务稳步增长――①代理业务：实现代理销售26.7万套、销售面积2317.5万平方米，代理销售业务收入16.53亿元、同比增长12.46%，占总收入比重为49%；②互联网+业务：实现营业收入9.19亿元、同比增长61.25%，毛利2.03亿元、同比增长318.98%，完成178个城市的服务布局，新增三四线城市布局73个，累计链接2万多间经纪门店；③长租公寓：截至2017年上半年末，公司完成落地27个城市、全国签约间数4万多间，覆盖核心一二线城市，较2016年末落地20个城市、签约2万多间有显著增长；④金融服务：在原有乐贷的基础上，开发3大系列、22项产品并全部铺排落地，上半年放贷额63.41亿元，增长285.26%；⑤资管业务：顾问策划业务执行合约数同比增长3%、收入同比增长6.32%，基础物业管理实际在管面积增加103.61万平方米、收入实际同比增长24.62%。

    财务状况较好2017年上半年末，公司资产负债率为86.55%；短期偿债能力保障倍数――货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为1.4倍，短期偿债能力较好；净负债率为-18.1%，货币资金超过了有息负债。

    “祥云战略”积极应对市场变化面对国内主要一二线城市降温、三四线城市去库存，开发商资金链趋紧的大环境，公司坚持“服务、入口、开放、平台”的祥云战略，凭借多年沉淀积累的公司文化和组织能力，协同社会资源，通过深耕成熟业务、扩展新兴板块，面向未来主动改变，取得了一定的成效。

    看好房地产服务行业发展前景，维持对公司的“买入”评级中国有着世界上最大的房地产增量和存量市场，每年中国房地产服务行业的总规模超过6万亿元，公司在这一领域有着多年积淀，将有望受益。预计17-18年EPS为0.46/0.56元对应PE为23.3/19.1X，维持“买入”评级。

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