事件概述：新钢股份披露半年报及经营数据公告。2017年上半年，公司完成生铁427万吨、钢433万吨、钢材坯409万吨，实现营业收入226亿元，同比增长83.69%；实现归母净利润5.72亿元，同比增长416.11%。

    事件点评1、上半年利润同比大涨416.11%，主要钢材价格大幅上涨。公公司上半年实现营业收入226亿元，同比增长83.69%，归母净利润5.72亿元，同比大涨416.11%，符合业绩预告5-6亿元的预期。公司营收和净利的大幅增长主要因各品种的价格均有较大幅度的上涨，主要产品中，冷轧钢材和热热轧钢材的半年度平均售价分别为3996.7和3130.3元/吨，同比增长率达到49.5%和55.9%。

    2、下半年行业需求趋稳，板材更具弹性上半年GDP同比增长6.9%，超市场普遍预期，基建、地产以及制造业投资均呈现出触底回升的趋势，经济平稳运行的态势仍然稳固。展望后半年，我们认为板材企业的机会更大。上半年长材的高盈利使得大量钢坯被转化为长材，板材产能受到压缩，而三季度是传统的家电、汽车等下游行业的板材需求旺季，供需格局将较往年大幅改观。此外，各地装配式建筑项目有望在三季度陆续落地，下半年板材的景气程度有望持续提升。

    3、定增顺利过会，经营成本有望进一步降低。

    定增项目包括“煤气综合利用发电项目”和“偿还银行贷款”，投入资金分别为12.6亿元和5亿元。煤电项目达产后年均减少吨钢外购电成本44.9元/吨，偿还银行贷款每年可减少财务费余额约2175万元，公司经营成本进一步降低。

    投资评级与估值：预计2017/2018/2019年实现净利润分别为22.8/23.9/25.3亿元，对应的PE分别为6.3/6.0/5.7倍，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险

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