事件公司发布2017年中报，报告期内实现营业收入146.18亿元，同比增长92.78%；归母净利润8.53亿元，同比大幅增长904.14%；扣非后归母净利润8.88亿元；基本每股收益0.35。

    简评量价齐升，煤炭板块收入同比翻倍报告期内公司实现原煤产量1735万吨，同比去年同期的1514万吨增长14.6%。实现商品煤销量3393万吨，同比降0.96%，其中块煤237万吨，同比增6.28%；喷粉煤125万吨，同比降16.67%；选末煤2909万吨，同比降1.32%；煤泥122万吨，同比增17.31%。

    价格方面，受益煤炭市场回暖，测算公司商品煤综合销售均价397元/吨，同比去年同期的195元/吨增长202元/吨或103.6%。量价齐升带来公司煤炭板块收入翻番，报告期内公司主营煤炭板块实现收入134.6亿元，同比去年同期66.7亿元大幅增长101.6%。

    煤价上涨同时带来吨煤单位成本上涨，吨煤毛利69元/吨由于公司商品煤销量中近一半的量为贸易煤，受煤价大幅上涨影响，公司采购贸易煤成本也相应增加。测算公司煤炭板块吨煤综合成本328元/吨，同比去年同期的173元/吨大幅增长155元/吨或89.6%。实现吨煤毛利69元/吨，同比去年同期22元/吨大幅增长47元，盈利能力显著改善。

    Q2以量补价，业绩环比基本持平分季度来看，2017年Q2公司实现原煤产量885万吨，环比增长35万吨；Q2实现商品煤销量1695万吨，环比下降3万吨。测算Q2吨煤销售均价385元/吨，环比下降23元/吨；测算吨煤综合成本318元/吨，环比下降20元/吨。Q2实现吨煤毛利、吨煤净利分别为67元/吨和48元/吨，环比分别小幅下降2.5元/吨和1.6元/吨。整体来看，Q2吨煤盈利微降，Q2实现归属净利润4.28亿元，公司以量补价带来整体盈利环比Q1的4.25亿元基本持平。

    电力、供热业务收入占比不足1%，对整体业绩无影响报告期内公司实现供电量6.24亿千瓦时，同比降1.35%；供热量286.94万百万千焦，同比增8.52%。电力、供热合并营业收入进展总营收比重的0.74%，对公司整体业绩无影响。

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