上半年收入增长14%，净利润增长7.12%，EPS0.2597元中国电建2017H1实现营业总收入1204.43亿元，同比增长14.06%，实现归母净利润37.05亿元，同比增长7.12%，EPS0.2597元，其中Q2单季度收入增速18.41%，归母净利润增长8.71%，业绩增长主要收益于工程承包业务增长，基本符合预期。

    订单稳定增长，核心主业保持行业领先上半年公司加大市场开拓，新签订单2751亿元，同增39.98%，与近30家地方政府及各类合作伙伴签订战略合作协议或达成合作共识。公司水电核心主业保持行业内领先优势，新签国内外水利电力业务合同888.33亿元，一体化EPC总承包能力不断加强并获得认可。电力投资运营方面，新增控股运营装机容量19万千瓦，总装机容量达1124万千瓦，在建装机容量429.06万千瓦，转型加速，基建PPP+水环境业务快速发展公司以基建为支撑，将PPP模式作为转型发展方向之一，报告期内基建业务营收399.5亿，同增33.1%，新签基建合同1393.5亿，同增84.4%，其中PPP项目924亿，同比大增162.5%，水环境业务上半年累计签约87.6亿，随着今年PPP项目的逐步落地，公司业绩和盈利能力有望得到进一步提升。

    深度参与国际市场，“一带一路”再上新台阶上半年海外业务营收295.46亿元，同增21.12%，新签海外合同额710.09亿，同增0.99%。公司累计已在境外92个国家地区执行1177份项目，金额5084.72亿，其中在“一带一路”沿线42个国家已设立105个代表处或分支机构，在36个国家上半年新签合同310亿，累计执行合同金额2205.92亿，支持和推动国家级战略发展。

    助力雄安，混改存预期，给予“买入”评级公司水电主业全球领先，维持全国65%以上以及全球50%以上大中型水利水电市场份额，长期积累形成完成产业链。今年4月成为首批与河北省政府和雄安新区对接企业，聚焦水电核心领域；同时控股股东中国电建集团已制定混改方案，未来混改预期值的期待，预计17-19年EPS分别为0.58/0.68/0.79元，当前股价对应的PE分别为14.2/12.1/10.5，给予“买入”评级。

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