事件公司发布2017年中报，实现营业收入806亿元，同比上涨227%；归母净利润31.89亿元，同比上涨438%；扣非归母净利润29.74亿元，同比上涨2989%；经营活动现金流26.5亿元，同比由负转正，去年同期-4979万元；基本每股收益0.65元。

    简评2017H1业绩同比大增，因煤炭价格上涨&新建矿井投产2017H1公司实现归母净利31.89亿元，同比大幅增长438%，主要得益于煤炭价格上涨和销量上涨，具体分析来看：一是煤炭销售价格大幅上涨导致煤炭盈利能力增强，公司自产煤2017H1平均售价为482元/吨，同比上涨47.8%，平均销售成本为227元/吨，同比上涨12.8%，毛利为255元/吨，同比上涨104%，毛利率为52.9%，同比增加14.6个百分点。二是新建矿井陆续投产致使自产煤产销量同比大幅上涨，2017H1商品煤产量3472万吨，同比大幅上涨18.7%，自产煤销量3329万吨，同比大幅上涨19.23%，影响上半年产销量同比变动的新建矿井包括：2016年下半年投产的鄂尔多斯能化的转龙湾矿（产能500万吨）、2017年1月投产的昊盛煤业的石拉乌素矿（1000万吨），但2016年7月投产的澳洲莫拉本二期露天矿（700万吨），2017年上半年产量贡献不大。

    2017Q2业绩环比下降，因价格下降&成本上涨公司Q1实现归母净利17.5亿元，推算Q2实现归母净利为14.4亿元，季度环比下降17.8%，主要原因是煤炭价格下降和成本上涨，具体分析来看：一是煤炭销售价格环比下降导致盈利能力下降，公司2017Q2销售均价为470元/吨，环比下降5%，平均销售成本234元/吨，环比上涨6.4%，毛利236元/吨，环比下降14.2%，毛利率50.2%，环比下降5.4个百分点。二是公司自产煤平均销售成本上升，公司Q2商品煤产量1669万吨，环比下降7.4%，生产成本没有得到有效摊薄，此外可能还有包括人工等成本的上涨。

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