事件公司发布2017年半年报，2017H1实现营业收入29.90亿元，同比增长5.62%；实现归母净利润3.93亿元，同比增长14.05%，业绩略超预期。其中2017Q2实现营业收入17.14亿元，同比由负转正，增长10.91%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长20.94%。

    简评1、纺织服装业务收入高增，电力业务受高成本承压，人民币同比贬值提振毛利率分业务来看，面料业务实现营业收入21.43亿元，同比增长2.54%。毛利率33.55%，较上年同期增加1.16PCT；衬衣业务实现营业收入6.21亿元，同比增长7.82%。毛利率30.64%，较上年同期增加0.58PCT；棉花贸易业务实现营业收入3317万元，同比增长1176.1%。毛利率8.36%，较上年同期增加14.86PCT，以棉花贸易为主的控股子公司新疆鲁泰H1实现营业收入2.59亿元，同比增长31.66%；实现净利润同比大增325%至1464万元，贡献归母净利润约877万元。电力业务实现营业收入6.09亿元，同比下降9.07%。毛利率11.25%，较上年同期下降32.87PCT。由于2017H1动力煤价格持续上涨，电与汽业务毛利率受原材料成本拖累，而公司自用电量增加则导致收入下降。

    分地区来看，2017H1内销实现营业收入9.19亿元，同比增长8.24%，占比31.9%；外销同比增长9.24%至19.59亿元，占比68.1%，较上年同期占比提升2.0PCT，其中欧美、日韩收入同比增速较快，分别达32.51%和12.77%。

    总体来看，国外订单略有增长，单价（以美元计价）变化不大，但由于人民币2017H1同比仍为贬值，因此以人民币结算的收入有所提升，同时也助增了毛利率。

    公司纺织服装业务原材料以长绒棉为主，2017H1国内长绒棉价格先升后降，长绒棉137价格由年初21500万元/吨上涨到六月末的22400万元/吨（七月开始有所回落），而外棉价格维稳（美国皮马2级长绒棉H1维持在170美分/磅水平），公司2017年Q1提前进行原棉采购，低价锁定原材料成本，因此上半年面料、衬衣毛利率增加，而棉花同样受益涨价毛利率大幅上升。

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