事件：比亚迪公布2017年半年度报告公司公布了2017年半年度报告，上半年实现营业收入450.38亿元，同比增长0.20%，归属于上市公司股东的净利润为17.23亿元，同比下降23.75%，基本每股收益为0.59元。

    点评：

    新能源汽车行业龙头，政策调整影响销量2017年上半年国内汽车市场增长速度放缓，总产销量分别为1352.6万辆及1335.4万辆，同比增长4.6%和3.8%，但新能源汽车仍然保持了较高增长水平，今年上半年共售出约16万辆，同比增长31%。公司作为国内新能源汽车的领军企业之一，上半年的市场份额约为19.5%，旗下的比亚迪e5、宋等车型持续热销，截止7月，比亚迪宋DM已经连续三月登顶插电混动汽车销量榜首，并在7月以5069辆的成绩夺得国内新能源汽车月销量第一名，也刷新了插混车型的单月销量记录。此外公司的电动公交产品已经在深圳、长沙、武汉等多省市投入运营，整体情况得到肯定。报告期内由于新能源汽车补贴退坡，“三万公里”制度使得补贴收到的周期拉长，政策处于调整期，公司总销量有所下滑，但新能源汽车业务收入仍实现了同比增长，为157.69亿元，同比增长1.97%，占总营收的比例增至35.01%。未来随着地方补贴政策的不断落实，以及双积分制度的实施，新能源汽车预计将重返高增长时代。

    积极拓展公交领域和海外市场，寻找业绩新增长点报告期内公司以公交产品突破国际市场，陆续收到全球各地订单，海外市场拓展工作进展顺利，公司国际化程度不断提升。6月公司与欧洲国际公交运营商RATP在伦敦签署谅解备忘录，RATP计划向比亚迪采购36台纯电动大巴，这将使得比亚迪在伦敦运营的电动大巴超过100台。7月公司获得美国洛杉矶大都会交通局的60台纯电动大巴订单，金额为4496万美元。此外公司还与得澳洲悉尼机场、布里斯班国际机场和以色列海法达成电动巴士订单，将业务拓展至欧洲、北美、澳洲等多地区。

    公司在公共交通领域也大力布局，进入轨道交通产业，自主研发并于去年发布的“云轨”产品结合了公司汽车、IT和新能源多方面的技术优势，上半年陆续接获多个城市的订单，汕头、广安、银川等地的云轨线路已陆续开始建设，年内将正式开始商业化运营。未来国内各城市的轨道交通发展将迎来高峰期，公司有望以此打造新的业务增长点。

    手机部件及组装业务稳定增长，电池业务完善产业链布局报告期内公司手机部件及组装业务实现营收182.35亿元，同比增长10.09%，占总营收的比例达到40.49%，成为支撑业绩增长的主要力量。公司能够为客户提供从整机设计、部件生产到组装的“一站式”服务，涵盖多种消费类电子产品，主要客户包括三星、苹果、华为等多家大型企业。受益于金属部件在智能电子设备中的渗透率提高，金属机壳占总收入的33%左右，公司将凭借长期积累的经验获得更大的增长。

    公司的电池及光伏业务受到光伏产业的市场竞争加剧，光伏新增装机量增速减缓等影响，上半年营收为36.13亿元，同比下降13.43%。在二次充电电池业务上，公司目前拥有14GWh产能，主要生产三元锂电池及磷酸铁锂电池，今年年底将达到16GWh，青海10GWh的产能目前也在建设中。比亚迪在动力电池到新能源汽车上形成了完整的产业链布局，从而有效的降低成本。5月，比亚迪宣布将具有核心技术的动力电池模块向市场供货，标志其业务走向开放，未来将满足更多的外部需求。

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