事件：公司发布半年报称上半年公司营收30.65亿，同比增长28.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.82亿元，同比减少20.44%；每股收益0.49元，同比减少7.2%。

    投资要点：

    营收大幅增长，成本上升导致毛利率下降行业上半年产品增速分化，公司产品超行业增速增长大力发展烟灶产品切入厨电市场，热水器强强联合未来可期盈利预测和投资结论公司作为热水器行业龙头，连续十三年综合市场占有率排名第一。未来随着公司在厨电市场的发力和新品热水器的放量，公司营收或将持续增长。

    我们预计公司2017、2018年每股收益分别为0.94以及1.17元，对应目前股价PE22.4倍及17.9倍，给予推荐评级。

    风险提示原材料价格继续上涨的风险，汇率持续波动的风险，厨电市场不达预期的风险

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