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格力电器:收获满满的季节 推荐评级

证券代码:000651.SZ 证券简称:格力电器 所属行业:电气机械及器材制造业
作者:钱建 发布时间:2017-09-01 页数:8
附件:格力电器:收获满满的季节 推荐评级.pdf

    投资要点:


    行业迎来繁荣高峰公司抓住了行业机遇;以中央空调和智能装备为代表的产品结构调整初显成效;原材料涨价和汇兑损益影响利润表现;公司通过有效的费用管控保持了净利润率的稳定盈利预测与投资结论在行业高度繁荣的背景下,尽管面临原材料涨价和汇率波动压力,但公司通过产品结构调整和出色的费用管控,保持了良好的成长性及盈利能力,在内销市场7月份继续大增70%的带动下,我们预计公司今年收入增幅超预期,明后2年恢复正常至10%左右,毛利率略微下降,则预测公司今明2年EPS分别为3.41元、3.8元,动态估值为11倍、10倍,基于其期末现金余额仍高达765亿元及历史上一贯的现金高分红传统,作为一只典型的低估值高分红价值股仍给予推荐评级。


    风险提示房地产调控、气温异常、行业繁荣致竞争格局生变、原材料成本大涨、人民币汇率异常波动、分红政策变化!

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